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新坐标公司盈利能力逐季回升及新能源业务进展

公司概况

新坐标专注于精密零部件制造，主营业务包括气门组精密冷锻件等，应用领域主要为汽车发动机。2022年全年营收52.68亿元，同比增长2193%；归母净利润15.58亿元，同比增长1066%。2023年一季度营收13.18亿元，同比增长357%；归母净利润4.80亿元，同比增长3525%。

盈利能力分析

公司盈利能力逐季回升：2022年第三季度毛利率最低为52.1%，2022年第四季度提升至53.6%，2023年第一季度达59.5%；扣非归母净利率在2023Q1达33.1%，高于2022年同期。改善主要由子公司业绩驱动：欧洲新坐标2022年营收增长1997%，墨西哥新坐标增长1483%，湖州新坐标增长923%。这些子公司对外交易收入均有显著提升。

业务发展

新能源汽车业务持续推进：2022年新能源产品收入占营收比例约18.26%，传统气门组业务营收同比增长209.8%，积极拓展混动产品客户如比亚迪。公司冷锻工艺优势支持业务横向拓展，完成锂电池精密零件等新能源领域设计开发，并在汽车二氧化碳热泵系统等领域取得进展。未来计划进一步开发冷锻技术在新能源汽车零部件的应用。

未来展望与预测

预计2023-2025年净利润分别为195亿、221亿、260亿元，对应EPS 14.4元、16.4元、19.2元，PE值分别为15倍、14倍、12倍。维持“推荐”投资评级，受益于传统业务稳健增长和新能源布局。

风险提示

潜在风险包括新产品推广失败、新能源汽车行业发展缓慢、汽车景气度下降等。