> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档提供了截至2026年7月28日的国债期货市场数据、价差变化、持仓情况以及相关利率指标，同时结合了国内宏观经济数据和国际形势，对当前市场环境进行了分析。整体来看，市场呈现震荡走势，资金面有所收紧，但央行逆回购操作对市场起到一定支撑作用。同时，国内经济数据与海外形势对市场情绪和利率走势产生影响。 --- ## 主要观点 - **国债期货市场**：整体走弱，TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.02%、0.04%、0.05%、0.05%。 - **国债收益率**：1-7Y到期收益率上行0.5bp左右，10Y、30Y上行0.2bp左右，分别至1.73%、2.20%。 - **资金利率**：DR007加权利率回升至1.47%附近震荡，银质押隔夜利率上行1.25bp，银质押7天利率上行3.43bp。 - **市场情绪**：多空分歧仍存，市场关注月底政治局会议的宽松政策预期，趋势性行情尚未确立。 - **宏观环境**：国内二季度GDP增速4.3%，略低于预期，增长动能边际走弱。6月金融数据低于市场预期，社融增速小幅下行，信贷及政府债为主要拖累因素。 - **国际形势**：美伊紧张局势有所缓和，但美国仍可能重启军事行动。美国就业市场保持平稳，国际油价上涨推升通胀压力，市场对美联储加息预期升温。 --- ## 关键信息 ### 一、国债期货盘面数据 | 项目 | 最新（收盘价） | 环比变化 | |--------------|----------------|------------| | T主力收盘价 | 109.175 | -0.05% | | TF主力收盘价 | 106.370 | -0.04% | | TS主力收盘价 | 102.596 | -0.02% | | TL主力收盘价 | 114.910 | -0.05% | | 项目 | 最新（成交量） | 环比变化 | |--------------|----------------|------------| | T主力成交量 | 73806 | -5454↓ | | TF主力成交量 | 48656 | -18064↓ | | TS主力成交量 | 28050 | -6364↓ | | TL主力成交量 | 77953 | -33803↓ | ### 二、国债价差变化 | 项目 | 最新 | 环比变化 | |------------------|------|----------| | TL2609-2612价差 | -0.29 | -0.03↓ | | T09-TL09价差 | -5.74 | -0.11↓ | | T2609-2612价差 | 0.13 | +0.00↑ | | TF09-T09价差 | -2.80 | 0.00↑ | | TS09-T09价差 | -6.58 | 0.03↑ | | TS09-TF09价差 | -3.77 | 0.03↑ | ### 三、期货持仓头寸（2026/7/28） | 项目 | 最新（手） | 环比变化 | |------------------|------------|----------| | T主力持仓量 | 360,977 | -10,429↓ | | T前20名多头 | 308,200 | -6,706↓ | | T前20名空头 | 347,778 | -6,983↓ | | T前20名净持仓 | -39,578 | -277↓ | | 项目 | 最新（手） | 环比变化 | |------------------|------------|----------| | TF主力持仓量 | 210,807 | -6,471↓ | | TF前20名多头 | 185,562 | -4,599↓ | | TF前20名空头 | 208,890 | -5,680↓ | | TF前20名净持仓 | -23,328 | -1,081↓ | | 项目 | 最新（手） | 环比变化 | |------------------|------------|----------| | TS主力持仓量 | 84,471 | -2,261↓ | | TS前20名多头 | 70,640 | -1,554↓ | | TS前20名空头 | 76,736 | -1,851↓ | | TS前20名净持仓 | -6,096 | -297↓ | | 项目 | 最新（手） | 环比变化 | |------------------|------------|----------| | TL主力持仓量 | 204,242 | +2,129↑ | | TL前20名多头 | 174,215 | +2,205↑ | | TL前20名空头 | 207,421 | +1,961↑ | | TL前20名净持仓 | -33,206 | -244↓ | ### 四、CTD净价 | 项目 | 最新 | 环比变化 | |------------------|------------|------------| | 260012.IB (6y) | 99.9664 | -0.0323↓ | | 250020.IB (4y) | 100.898 | -0.0500↓ | | 260006.IB (1.7y) | 100.0623 | -0.0001↓ | | 250010.IB (1.8y) | 100.4292 | -0.0001↓ | | 220024.IB (18y) | 118.2879 | +0.1308↑ | | 210014.IB (18y) | 125.8841 | +0.2471↑ | ### 五、利率指标 | 项目 | 最新 (%) | 环比变化 (bp) | |------------------|----------|----------------| | 国债活跃券 1y | 1.1400 | +0.50↑ | | 国债活跃券 3y | 1.2805 | +0.05↑ | | 国债活跃券 5y | 1.4330 | +0.55↑ | | 国债活跃券 7y | 1.5475 | +0.55↑ | | 国债活跃券 10y | 1.7240 | +0.10↑ | | 项目 | 最新 (%) | 环比变化 (bp) | |------------------|----------|----------------| | 银质押隔夜 | 1.4315 | +1.25↑ | | Shibor隔夜 | 1.4150 | -0.30↓ | | 银质押7天 | 1.4656 | +3.43↑ | | Shibor7天 | 1.4600 | +2.84↑ | | 银质押14天 | 1.4100 | -1.73↓ | | Shibor14天 | 1.4500 | +2.50↑ | | LPR利率 1y | 3.00 | 0.00↑ | | LPR利率 5y | 3.50 | 0.00↑ | --- ## 重点关注事件 - **2026年7月30日 02:00**：美联储FOMC公布利率决议。 - **2026年7月31日 09:30**：中国7月官方PMI数据发布。 --- ## 行业消息 1. **国内工业利润**：上半年全国规模以上工业企业实现利润总额3.95万亿元，同比增长18.7%，其中电子行业利润增长96.9%，集成电路制造行业利润增长近26倍，计算机整机制造行业利润增长近7倍。 2. **金融监管政策**：金融监管总局强调稳步推进中小金融机构改革化险，防范重点领域风险，提升经济金融适配性。 3. **中美贸易摩擦**：中方对美第一轮所谓芬太尼关税和对等关税的反制措施仍然有效，将密切关注美方后续举措。 --- ## 备注 - T为10年期国债期货，TF为5年期国债期货，TS为2年期国债期货。 - 数据来源第三方，仅供参考，不构成投资建议。 - 本报告版权属于瑞达期货股份有限公司，未经许可不得复制、发布或修改。