> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融衍生品日报总结 ## 核心内容 本报告由银河期货有限公司研究员孙锋与沈忱共同撰写，提供了当日金融衍生品市场的分析与投资建议。报告内容涵盖财经要闻、投资逻辑、数据图表呈现、作者承诺、免责声明及联系方式。 ## 主要观点 ### 1. 财经要闻 - **产能过剩问题**：中方强调应以全面、客观、公正的态度看待产能过剩问题，反对保护主义，主张开放合作。 - **南向资金**：周二南向资金净卖出24.95亿港元。 - **央行操作**：7月28日央行以固定利率、数量招标方式开展3055亿元7天期逆回购操作，净投放525亿元。 - **美国与伊朗局势**：特朗普表示若无法与伊朗达成停火协议，将恢复军事打击，伊朗则与阿曼就霍尔木兹海峡问题会谈，未与美国谈判。美军对伊朗实施海上封锁，迫使17艘商船改变航向。 ### 2. 投资逻辑 - **股指期货**： - 主要指数大幅下跌，上证50、沪深300、中证500、中证1000分别下跌0.92%、2.83%、3.59%、2.8%。 - IF2609、IH2609、IC2609、IM2609分别下跌2.48%、0.91%、3.31%、2.3%。 - IF四合约和IM远月合约贴水收窄，其他品种贴水扩大。 - 成交和持仓变化分别为：IF（-6%）、IH（+12.4%）、IC（+4%）、IM（+27.7%）。 - 市场情绪悲观，科技股受AI投资前景担忧影响，光模块板块大幅下挫。 - 市场成交保持低位，个股涨跌比各半，投资者未恐慌。 - **国债期货**： - 收盘全线下跌，30年期、10年期、5年期、2年期主力合约分别下跌0.05%、0.05%、0.04%、0.02%。 - 国债收益率分化，中短端上行，长端回落。 - 央行逆回购净投放525亿元，市场资金面小幅收敛。 - 美联储加息预期升温，亚洲股市降杠杆，债市情绪谨慎。 - 建议短线逢低轻仓试多T、TL合约，做平曲线头寸（TL-3T）适量持有。 ### 3. 风险因素 - 内外政策变化超预期 - 地缘政治因素 - 通胀超预期 ## 关键信息 ### 交易策略 - **股指期货**：震荡整理 - **国债期货**：逢低轻仓试多T、TL合约；做平曲线头寸（TL-3T）适量持有 ### 数据图表 - 图1至图26展示了股指期货与国债期货的成交、持仓、基差、价差及资金面等关键指标变化情况，数据来源为Wind与银河期货。 ## 作者承诺 - 研究员孙锋与沈忱均具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。 - 报告内容真实反映其研究观点，不涉及任何形式的报酬。 ## 免责声明 - 本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能随时间变化，银河期货不承担更新责任。 - 报告不构成法律、会计或税务建议，客户应独立判断。 ## 联系方式 - **银河期货有限公司研究所** - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼 - 网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799