20220922-国信证券-华夏上证科创板50ETF投资价值分析_拥抱科创新时代_22页_4mb

华夏上证科创板50ETF投资价值分析总结

核心内容

• 科技革命背景：当前全球正处于工业4.0时代，科技革命持续演进，中国作为追赶者在信息化和智能化领域取得显著进展，尤其在部分领域实现全球领先。
• “十四五”规划：明确提出强化国家战略科技力量，推动科技创新，从“强化国家科技战略力量、提升企业技术创新能力、激发人才创新活动、完善科技创新体制机制”四个方面入手，提升国家科技竞争力。
• 科创板设立意义：科创板作为科技创新企业聚集地，为无法满足传统上市标准的科技企业提供了更灵活的融资环境，推动了中国科技产业发展。
• 科创50指数投资价值：科创50指数作为科创板精选龙头组合，具备较好的投资价值，主要集中在电子、电力设备、医药生物行业，市值分布集中，整体表现优于其他上市板。

主要观点

• 行业分布：科创50成分股主要集中在信息技术、电子、电力设备、医疗保健等领域，其中电子和电力设备合计市值占比超过65%。
• 市值分布：科创50成分股主要集中在200亿至500亿区间，前十大权重股聚焦国家战略，具有较强的成长性。
• 估值情况：科创50市盈率略高于部分高成长性行业，但处于历史低位，估值相对合理。
• 业绩表现：科创50在营收和净利润增速方面表现优异，2022年中报表现最佳，纳入样本的业绩增速优于剔除样本。
• 资金流向：陆股通在科创50成分股中持股市值和占比均占优，显示外资对科创50成分股的偏好。

关键信息

指数编制与调整

• 编制规则：科创50由中证指数公司发布，选取市值大、流动性好的50只证券，具有科学性和包容性。
• 调整机制：指数每季度调整一次，采用缓冲区规则，排名前40的新样本优先纳入，排名前60的老样本优先保留，保证指数的稳定性。

基础数据

• 市值分布：截至2022年9月19日，科创50成分股中200亿至500亿市值的个股占比超过50%，前十大权重股聚焦国家战略，成长空间可观。
• 行业分布：电子、电力设备、医药生物行业在科创50成分股中占比最高，合计接近75%。
• 估值分析：科创50市盈率略高于部分高成长性行业，但处于历史低位，显示其估值相对合理。

业绩表现

• 营收增速：2022年H1，科创板营收同比增速为33.1%，优于主板和创业板，科创50表现更优。
• 净利润增速：2022年H1，科创板净利润同比增速为19.1%，科创50表现更优，纳入样本的业绩增速优于剔除样本。

资金流向

• 陆股通持仓：科创50成分股在陆股通持股市值和占比中占优，显示外资对科创50成分股的偏好。

风险提示

• 经济增长不及预期
• 科技创新政策落地不及预期
• 全球供应瓶颈未缓解
• 海外地缘冲突局势不明

华夏上证科创板50ETF介绍

• 基金管理人：华夏基金管理公司，成立于1998年，业务领域广泛。
• 基金经理：张弘弢先生、荣膺女士，管理经验丰富，基金规模较大。
• 产品特点：华夏上证科创板50ETF作为跟踪科创50指数的ETF，具备较好的投资价值，适合投资者拥抱科创新时代。

相关研究报告

• 《策略深度研究-海外主权基金/公共养老金ESG投资面面观》
• 《策略深度研究-8月A股整体估值下降，分化度收敛》
• 《2022中报深度复盘-盈利磨底展韧性，景气分化聚上游》
• 《策略深度研究-A股市场高端制造产业的投资框架》
• 《全球资金专题报告-产业变迁视角下的全球资金流动》

图表目录

• 图1：中国&全球工业化进程交迭
• 图2：“十四五”规划建议稿指引下，科技强国战略存在四大核心发力方向
• 图3：中国企业研发支出近年来明显上升
• 图4：中国政府研发支出近年来明显上升
• 图5：主板、创业板、科创板上市财务标准对比
• 图6：科创板专精特新企业数量占比相对较高
• 图7：科创50指数介绍
• 图8：科创50、科创板、全部A股GICS一级行业数量分布
• 图9：科创50、科创板、全部A股申万一级行业数量分布
• 图10：科创50、科创板、全部A股GICS一级行业市值占比
• 图11：科创50、科创板、全部A股申万一级行业市值占比
• 图12：科创50、科创板、全部A股市值分布情况
• 图13：科创50市盈率略高于高成长性一级行业
• 图14：科创50市净率略高于高成长性一级行业
• 图15：科创50与高成长性行业指数市盈率变化趋势
• 图16：科创50与高成长性行业指数市净率变化趋势
• 图17：科创板营收增速持续高于其他上市板
• 图18：科创板净利润增速相对领先
• 图19：各上市板业绩对比
• 图20：科创50成分股营收及增速
• 图21：科创50成分股净利润及增速
• 图22：科创50历次样本调整前后对比
• 图23：科创50成分股2022年来纳入样本营收及增速
• 图24：科创50成分股2022年来纳入样本净利润及增速
• 图25：科创50成分股2022年来剔除样本营收及增速
• 图26：科创50成分股2022年来剔除样本净利润及增速
• 图27：科创板外资持股市值前20标的大多来源于科创50成分股
• 图28：科创板外资持股市值占比前20标的大多来源于科创50成分股
• 图29：华夏基金资产规模及基金数量趋势
• 表1：科创50、科创板、全部A股市值前十个股对比
• 表2：科创50前十大权重股
• 表3：华夏上证科创板50基本情况介绍
• 表4：华夏基金规模10亿以上在管ETF产品
• 表5：张弘弢先生在管产品列表
• 表6：荣膺女士在管产品列表