20150820-申万宏源-国内中观周度观察_钢价第二周回升_BDI掉头向下_19页_1mb

2015年8月10-16日国内中观周度观察总结

核心内容概览

2015年8月10日至8月16日期间，国内中观经济指标呈现分化态势。上游行业整体承压，煤炭价格继续回落，农产品价格普遍上涨，铁矿石价格小幅回升，但国际原油价格持续回落。中游行业中，钢铁价格小幅反弹，但社会库存仍处下降趋势，电力行业日均耗煤量环比下降，化工行业部分产品止跌回升，水泥价格继续下行，有色金属价格止跌回升，铜库存有所反弹。下游行业中，房地产市场整体回暖，70个大中城市房价环比继续上涨，同比跌幅收窄；交通运输行业BDI指数下跌，煤炭运价全线下跌。

主要观点

上游行业

• 煤炭价格：动力煤价环比下降0.24%，焦煤价格降至670元/吨。电厂及港口库存回落，显示需求疲软。
• 农产品价格：国内农产品价格整体上涨，其中南华郑糖指数上涨4.63%，棉花期货价格环比上涨7.96%，玉米期货价格上涨2.48%。
• 铁矿石价格：普氏62%铁矿石价格环比上涨0.89%，主要港口库存小幅上涨0.13%，但后期供给压力仍存在。
• 国际大宗：受供需失衡及人民币贬值影响，布伦特原油价格环比上涨0.86%至49.03美元/桶，WTI原油价格下跌3.12%至42.50美元/桶。

中游行业

• 钢铁价格：钢材综合指数环比上涨0.43%，螺纹钢期货价格环比上涨1.07%。社会总库存环比减少2.47%，但市场回暖迹象不明显。
• 电力行业：日均耗煤量环比下降8.52%，同比上涨2.69%，显示夏季用电需求有所下降。
• 化工行业：丁苯橡胶止跌反弹，价格上涨1.05%；尿素价格继续下跌4.29%。
• 水泥行业：全国水泥价格指数（CEMPI）环比下跌0.42%，部分区域价格有所回升，但整体市场仍偏弱。
• 有色金属：LME铜、锡止跌回升，SHFE金属价格普遍上涨，铜库存环比反弹，显示市场情绪有所改善。

下游行业

• 房地产市场：70个大中城市新建商品住宅价格环比综合平均上涨0.2%，连续四个月回升；同比跌幅缩窄至4.6%。一线城市房价涨幅明显，三线城市同比跌幅收窄。
• 交通运输：BDI指数环比下跌12.08%至1055点，煤炭运价全线下跌，显示国际航运市场疲软。

关键信息汇总

上游行业

• 煤炭：动力煤价下跌0.24%至411元/吨，电厂及港口库存回落，预计行业低迷仍将持续。
• 农产品：南华农产品指数、黄豆、玉米、棉花、豆粕、强麦均上涨，其中郑糖涨幅最大。
• 铁矿石：普氏指数上涨0.89%，主要港口库存小幅上涨，后期供给压力仍存。
• 国际原油：布伦特原油上涨0.86%，WTI原油下跌3.12%，CRB指数下跌0.84%。

中游行业

• 钢铁：钢材综合指数上涨0.43%，螺纹钢期货价格上涨1.07%；社会总库存环比减少2.47%。
• 电力：日均耗煤量环比下降8.52%，同比上涨2.69%。
• 化工：丁苯橡胶价格上涨1.05%，尿素价格下跌4.29%。
• 水泥：全国水泥价格指数（CEMPI）下跌0.42%，部分区域出现拉涨，但整体市场疲软。
• 有色金属：LME铜、锡止跌回升，SHFE金属价格普遍上涨，铜库存反弹。

下游行业

• 房地产：70城市房价环比上涨，一线城市涨幅显著，三线城市同比跌幅收窄。
• 交通运输：BDI指数下跌12.08%，煤炭运价全线下跌，显示市场疲软。

数据与趋势分析

上游行业

• 煤炭库存：秦皇岛库存环比下降3.0%，6大电厂库存环比下降2.9%。
• 铁矿石库存：主要港口库存环比上涨0.13%。
• 原油价格：布伦特原油上涨0.86%，WTI原油下跌3.12%。

中游行业

• 钢材库存：社会总库存环比减少2.47%，螺纹钢库存、热卷板库存和冷轧库存同比分别下降8.31%、8.65%和6.06%。
• 高炉开工率：全国高炉开工率上涨3.65%至86.59%。
• 电力需求：日均耗煤量环比下降8.52%，同比上涨2.69%。

下游行业

• 房地产成交：30大中城市成交面积环比增加2.61%，同比增加26.36%。
• BDI指数：环比下跌12.08%至1055点，同比微涨0.67%。
• 煤炭运价：煤炭综合指数、秦皇岛至广州运价和秦皇岛至上海运价分别下跌3.81%、6.39%和4.04%。

投资建议与展望

• 煤炭行业：受夏季消费下降和产能过剩影响，价格持续回落，行业低迷仍将持续。
• 钢铁行业：钢价小幅回升，但市场需求未明显回暖，预计未来钢价将呈震荡走势。
• 房地产市场：房价持续回升，一线和二线城市涨幅显著，三线城市同比跌幅收窄，市场整体趋稳。
• 交通运输：BDI指数下跌，煤炭运价全线下跌，航运市场承压。
• 有色金属：铜、锡价格止跌回升，市场情绪有所改善，但整体仍受供给影响。
• 化工与水泥：部分产品价格止跌反弹，但整体市场仍偏弱，需关注后续需求变化。

总结

本周期内，国内中观经济指标呈现分化趋势，上游行业整体承压，中游行业部分回暖，下游行业表现相对稳健。煤炭和钢铁价格小幅反弹，但市场基本面仍偏弱，房地产市场持续回暖，交通运输市场则面临下行压力。整体来看，市场情绪和价格波动较为明显，需关注后续政策及需求变化对行业的影响。