20150512-申万宏源-国内中观周度观察_铁矿石和有色价格大幅反弹_21页_1mb

周度报告总结（2015年05月12日）

核心内容概述

本报告为2015年5月4日至5月11日的国内中观行业周度观察，分析了上游、中游和下游行业的价格、库存、产量及政策影响等关键指标，提供了对市场走势的判断和投资建议。

主要观点

上游行业

• 煤炭：煤价大幅回落，动力煤价格指数下跌4.32%至421元/吨，焦煤价格下跌4.76%至700元/吨。秦皇岛库存止跌回升7.3%，但六大电厂库存仍持续下降2.13%至1119.10万吨，库存可用天数为17.85天。
• 有色金属：LME铜、铝、铅、锡价格下跌，但锌和镍价格上涨。SHFE铜、锌、铝价格分别上涨3.94%、0.56%和0.82%。锌和铝库存大幅增加，分别为17.58%和6.46%。
• 铁矿石：受供应下降影响，普氏指数反弹10.81%至61.50美元/干吨，现货价格也上涨2.41%至425元/湿吨。主要港口铁矿石库存持续下跌5.43%至8991.00万吨。
• 国际大宗：布伦特原油价格下跌1.6%至65.39美元/桶，WTI原油上涨0.4%至59.39美元/桶，美元指数下跌支撑原油价格。CRB指数上涨1.7%至428.54。

中游行业

• 钢铁：期价上涨，现价下跌。钢材综合指数环比下跌0.31%至72.96，螺纹钢期货价格上涨1.99%至2412元/吨。钢铁社会总库存持续下降，重点钢企库存环比上涨1.26%至1667.6万吨。全国高炉开工率小幅回落至86.60%。
• 电力：日均耗煤量环比下降2.38%，同比跌幅收窄0.61%。整体电力需求偏弱，但政策刺激有望改善资金面。
• 化工：主要产品价格涨跌互现，轻质纯碱价格维持稳定，尿素价格下跌1.24%至1590元/吨，丁苯橡胶和PVQ乙炔法价格分别上涨1.85%和1.40%。PTA价格下跌3.08%至5250元/吨，石脑油价格上涨3.69%至62.34美元/桶，MEG价格上涨1.54%至7830元/吨。
• 水泥：全国水泥市场价格跌势依旧，环比小幅下调0.15%。库存方面，全国库容比为73.0%，华东、华南、西北库存下降，西南库存上升。

下游行业

• 房地产：30大中城市成交面积环比上涨7.15%至435.78万平方米，但低于历史同期均值。一线城市成交面积环比下降2.93%，二线城市环比上涨5.0%，三线城市环比大幅上涨21.09%。央行降准降息政策对房地产市场有积极影响，但需关注各地政策执行力度。
• 交通运输：BDI指数下跌2.88%至574点，煤炭运价连续两周下降，秦皇岛至广州和上海运价分别下降1.93%和2.61%。

关键信息汇总

上游行业

中游行业

下游行业

投资建议与展望

• 煤炭行业：煤价受政策刺激有望企稳，但下游需求疲软，长期供大于求的局面难以改变。
• 有色金属：铜锌铅价格上涨，锌铝库存增加，市场存在短期波动。
• 铁矿石：供应下降推动价格上涨，但库存持续下降，市场仍面临结构性问题。
• 钢铁行业：期价上涨、现价下跌，政策宽松有助于改善资金面，但需关注下游需求释放情况。
• 房地产市场：成交量回升，但整体仍低于历史水平，政策效果需依赖地方执行力度。
• 交通运输：BDI指数回落，煤炭运价下跌，市场整体偏弱。

附注

• 本报告由上海申银万国证券研究所有限公司发布，隶属于申万宏源证券有限公司。
• 报告分析基于公开数据，不构成投资建议，仅供参考。
• 投资者应独立判断，自行承担投资风险。