20150728-申万宏源-国内中观周度观察_大宗价格回落_行业表现波澜不惊_19页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为2015年7月20日至7月26日的国内中观周度观察，涵盖上游、中游和下游行业分析，重点讨论了煤炭、农产品、铁矿石、原油、钢铁、化工、水泥、有色金属、房地产及交通运输等领域的市场表现与趋势。

主要观点

上游行业

• 煤炭：动力煤价企稳，维持417元/吨；焦煤价格稳定在700元/吨；秦皇岛库存小幅下降，但6大电厂库存上升，整体煤价或有小幅下探压力。
• 农产品：国内农产品指数总体下跌，南华郑糖指数跌幅最大；国际期货价格跌幅扩大，CBOT大豆、玉米、小麦等价格持续下滑。
• 铁矿石：价格环比反弹，普氏62%铁矿石价格涨至51.25美元/干吨；主要港口库存小幅回升，但后期供给对矿价有压制作用。
• 国际大宗：原油价格加速下跌，受美元走强和供给过剩影响，布伦特原油跌至54.62美元/桶，WTI原油跌至48.14美元/桶。

中游行业

• 钢铁：钢价小幅反弹，钢材综合指数上涨0.10%，螺纹钢期货价格上涨1.89%；社会总库存环比和同比跌幅扩大，但高炉开工率有所回升。
• 电力：日均耗煤量环比增长0.18%，但同比跌幅扩大至8.64%；电厂库存高位运行，煤价或继续承压。
• 化工：主要化工产品价格下降，新加坡石脑油价跌幅缩小，PTA止跌回升；丁苯橡胶价格延续跌势，尿素价格下跌。
• 水泥：全国价格继续下行，市场未出现实质性好转；局部市场因需求拉动出现小幅上涨。
• 有色金属：LME和SHFE金属价格全面下跌，库存整体走弱，铅库存跌幅最大。

下游行业

• 房地产：30大中城市成交面积环比略增，同比保持高增速；一线、二线、三线城市成交面积均有不同幅度增长，但同比增速有所放缓。
• 交通运输：BDI持续上升，煤炭运价全线下跌，显示运输市场活跃但煤炭需求疲软。

关键信息

上游行业数据

• 环渤海动力煤价格指数：417元/吨（维持不变）
• 秦皇岛库存：687.47万吨（环比下降1.37%）
• 6大电厂煤炭库存：1281.7万吨（环比增加1.24%）
• 普氏62%铁矿石价格：51.25美元/干吨（环比上涨2.50%）
• 布伦特原油价格：54.62美元/桶（环比下降4.34%）
• WTI原油价格：48.14美元/桶（环比下降5.44%）

中游行业数据

• 钢材综合指数：62.85（环比上涨0.10%）
• 螺纹钢期货价格：2044元/吨（环比上涨1.89%）
• 社会总库存：1207.69万吨（环比下降3.12%）
• 日均耗煤量：62.36万吨（环比上涨0.18%，同比下跌8.64%）
• P.O.42.5水泥均价：254元/吨（环比下降0.78%）
• LME有色金属价格：全面下跌，铅和锌跌幅最大
• SHFE金属库存：总体减少，铅库存跌幅显著

下游行业数据

• 30大中城市成交面积：460.51万平方米（环比增长7.4%，同比增长32.2%）
• 一线城市成交面积：105万平方米（环比增长0.4%，同比增长81.1%）
• 二线城市成交面积：244.33万平方米（环比增长12.5%，同比增长19.4%）
• 三线城市成交面积：110.38万平方米（环比增长3.9%，同比增长29.5%）
• BDI指数：1086点（环比上涨3.63%，同比增长31.00%）
• 煤炭运价：全线下跌，秦皇岛至广州运价为31.20元/吨，秦皇岛至上海运价为21.10元/吨

行业趋势与展望

• 煤炭行业：动力煤价企稳，但南方高温多雨天气影响下游需求，港口库存维持高位，预计煤价仍有小幅下跌可能。
• 钢铁行业：钢价小幅反弹，社会总库存持续下降，但夏季为淡季，9月环保治理及钢厂减产可能对价格形成压力，下半年基建投资有望改善市场。
• 化工行业：主要产品价格下跌，部分产品跌幅收窄，但整体仍偏弱。
• 水泥行业：价格继续下行，局部市场出现反弹，但未形成实质性好转。
• 有色金属行业：价格全面下跌，库存走弱，铅库存跌幅最大。
• 房地产行业：成交面积环比增长，但同比增速放缓，一线、二线、三线城市表现不一。
• 交通运输行业：BDI指数上升，显示运力需求增加，但煤炭运价下跌反映需求疲软。

证券分析师信息

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