20160620-申万宏源-家用电器行业点评_市场宽幅震荡背景下需更加关注业绩增长确定性强的龙头公司_14页_878kb

家电行业2016年6月20日分析总结

核心内容

2016年6月20日的家电行业分析指出，市场整体表现强于沪深300指数，行业景气度较高，终端需求上涨明显。在市场震荡背景下，分析师更推荐业绩增长确定性强的龙头企业。

主要观点

• 行业表现：家电板块整体表现优于市场，特别是冰箱、洗衣机和空调等产品销量和销售额均实现大幅增长。
• 重点公司表现：小天鹅A、华帝股份和海信电器领涨，而华声股份、天银机电和东方电热则领跌。
• 行业趋势：智能家居市场迎来爆发，预计到2018年市场规模将达1300亿元，行业将进入快速拓展期。
• 竞争格局：传统家电企业如美的、海尔、创维等正加速向“硬件+服务”转型，同时拓展国际市场，以应对存量市场的挑战。
• 投资建议：分析师推荐美的集团、青岛海尔、老板电器为稳健组合，惠而浦为弹性组合，认为其具备增长潜力和估值吸引力。

关键信息

一、家电市场数据

二、智能家居市场

• 全球市场：2016年美国智能家居市场规模为97亿美元，预计中国智能家居市场规模将达1300亿元，年均复合增长率约48%。
• 中国现状：智能家居渗透率不足5%，但具备良好的发展条件，如互联网用户数量庞大。
• 行业趋势：无线智能家居将成为主流，各大科技公司如微软、谷歌、苹果等正通过平台整合推动行业发展。

三、重点公司动态

• 惠而浦：内销整合后，市场占有率提升，出口订单转移将成为利润增长的主要驱动因素。
• 美的集团：业绩增长稳定，空调库存预计在第三季度恢复正常，分红高、估值低，具备良好配置价值。
• 青岛海尔：致力于智慧家庭解决方案，收购GE家电资产深化全球布局，看好其升级转型与全球化运营能力。
• 老板电器：厨电业务渠道下沉三四线城市，电商渠道快速增长，新业务如净水器、洗碗机扩大收入来源。

四、上市公司公告

• 万家乐：股东股份解除质押，无质押状况。
• 美的集团：拟为东芝生活电器提供担保，总额不超过16亿美元，股票将于6月17日复牌。
• 中新科技：完成工商变更登记，注册资本增至30,015万元。
• 东方电热：广州分公司完成工商注册。
• 天际股份：拟发行股份及支付现金购买新泰材料100%股份，交易价格为27亿元。
• 创维：继续聚焦大屏幕超高清产品，提升海外自有品牌销售，目标海外市场销量达600万台。

五、投资评级与估值

六、行业新闻摘要

• 智能家居发展：行业将步入快速拓展期，各企业正积极布局，推动产品智能化。
• 海尔与京东合作：海尔高层在618前夜探班京东，深化全领域合作，提升用户体验。
• 创维高毛利战略：通过推广高毛利产品，提升海外市场销售，实现业绩增长。
• 格力多元化布局：具备研发和生产机器人能力，强调创新精神和人才培育。

信息披露

• 分析师承诺：分析师独立、客观出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 公司背景：隶属于申万宏源证券有限公司，具有证券投资咨询业务许可。
• 联系人信息：提供各地区联系人信息及联系方式，便于客户咨询。
• 投资评级说明：采用相对评级体系，以沪深300指数为基准，定义不同投资评级。
• 法律声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，客户需自行承担风险。

总结

2016年6月20日的家电行业分析显示，尽管市场震荡，但龙头企业表现稳健，业绩增长确定性强。智能家居市场潜力巨大，各企业正积极布局，提升产品智能化水平。同时，各公司通过战略合作和市场拓展，寻求新的增长点。投资建议以稳健组合和弹性组合为主，重点关注业绩增长和估值优势。