20230604-开源证券-化工行业周报_5月棉花价格上涨_涤纶长丝库存天数显著下降_继续看好化纤产业链回暖_35页_5mb

报告总结

核心观点

• 2023年6月化工行业指数上涨0.38%，超额收益显著，分析师维持“看好”评级。重点关注化纤产业链回暖与新材料需求机会，同时受益于石化项目投产带来周期性增长。

六、产业链机会

1. 化纤行业

   • 5月下游需求改善，涤纶长丝库存天数显著下降，**化纤龙头（新凤鸣、泰和新材、恒力石化）**受益。
   • 新疆棉减产预期推动棉价上涨，印染行业库存去库，建议关注芳纶、氨纶复合材料方向。

2. 新材料

   • 纳米二氧化硅行业存在结构性机会（Page标题提示）；
   • 氟化工（三美股份、巨化股份）、储能材料（云南能投钠盐项目）受益于碳中和与能源转型。

3. 石化与煤化工

   • 广东石化2000万吨炼化项目商运，国内乙烯产能增长超预期，降进口依赖；
   • 煤化工景气下行，但煤价拐点临近，尿素、DMF等产品量价回升（推荐黑猫股份、苏博特）。

重要受益标的

• 化工龙头：万华化学、华鲁恒升、新和成
• 化纤：新凤鸣、三友化工、华峰化学
• 磷/氟/农化：云天化、兴发集团、金石资源
• 受益于细分领域：泰和新材（芳纶隔膜）、赛轮轮胎（电动汽车增量渗透）

风险提示：油价波动、下游消费疲软、宏观经济下滑。