20250914-财信证券-可转债周报_市场进入震荡调整期_结构性行情或延续_10页_588kb

证券研究报告：可转债市场周报分析（9月15日）

概述

本次报告主要关注可转债市场（R3风险等级），分析了二级与一级市场表现，并给出核心观点和策略建议。

市场表现

1. 转债指数小幅上升：上证转债指数周环比上涨0.33%；中证转债指数上涨0.43%；深证转债指数上涨0.6%。
2. 利率债收益率上涨：10年期国债到期收益率周环比上行4个基点。
3. 行业分布：
   • 权益市场表现较好的行业包括电子（6.15%）、房地产（5.98%）与农林牧渔（4.81%）。
   • 转债市场涨幅前五的行业为食品饮料、电子、汽车等。
   • 部分转债涨跌幅显著，如胜蓝转02涨幅达67.70%，海波转债则下跌23.58%。

核心观点：震荡调整期，结构性行情延续

• 慢牛基础潜在，关注科技、ROE改善的指引方向；
• 转债估值高位，短期内波动放大，但仍具支撑；
• 建议关注四条主线：中低价大盘转债、科技（AI、国产替代、机器人）、储能及新能源、反内卷相关。

一级市场情况

• 上周共上市3只转债，分别为胜蓝转02（电子行业，4.50亿元）、凯众转债（汽车，3.08亿元）和金威转债（食品饮料，12.92亿元）；
• 待发行转债规模达131.02亿元，审核进度良好。

风险提示

• 转债估值回落风险、碰上市场震荡可能波及转债估值。
• 顺周期板块如钢铁、煤炭、光伏值得关注。

关键数据与图表（摘要）

• 国债期限利差走阔（10Y-1Y国债利差收于46.7BP）；
• 转债转股溢价率平均水平下降至39.08%。
• 转债产业方向：储能、国产芯片等策略增多，关注相关转债机会。

以上内容仅作参考，实际投资决策应基于详尽分析。数据来源：财信证券——若有变动，投资者应自主判断风险。