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信用债异常成交跟踪总结（2024年1月27日）

核心内容

本报告总结了2024年1月27日信用债市场的异常成交情况，重点关注了折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交及高收益成交的债券品种。报告通过Wind数据，对当日债券的估值价格偏离、收益率偏离、成交规模等关键指标进行了分析。

主要观点

1. 折价成交个券

• “24铁道MTN008B” 估值价格偏离幅度较大，为-0.23%，剩余期限28.80年，隐含评级为AAA+，主体评级为AAA，成交规模9857万元。
• 折价成交主要集中在0.5年内品种，其占比最高。
• 非银金融行业债券在成交收益率高于5%的个券中排名靠前。

2. 净价上涨成交个券

• “25深铁02” 估值价格偏离为0.32%，剩余期限8.97年，隐含评级为AAA，主体评级为AAA，成交规模1918万元。
• 净价上涨主要集中在城投类债券，且多数为AA或AAA评级，估值收益率偏离范围在-5.03%至-2.72%之间。

3. 二永债成交

• 二永债成交期限主要分布在4至5年，各期限品种折价成交占比均较高。
• “25紫金农商行二级资本债01” 和 “25嘉兴银行二级资本债01” 估值价格偏离较小（0.01%），但估值收益率偏离为-0.33%至-0.25%，隐含评级为AA-至AA+，主体评级为AA+至AAA。
• 银行分类中，城商行和股份行的二永债成交规模较大。

4. 商金债成交

• 商金债成交期限主要分布在4至5年，且多数为AA+或AAA评级。
• “25桐乡农商行科创债01” 估值价格偏离为0.05%，剩余期限4.90年，隐含评级为AA，主体评级为AA+，成交规模5975万元。
• 商金债中，部分品种如“25西安银行科创债01”、“25重庆农商行科创债01”等，估值价格偏离接近0%，但估值收益率偏离为-0.88%至-0.65%。

5. 成交收益率高于5%的个券

• 非银金融行业债券如“24产融06”、“24产融04”等，估值收益率均高于5%。
• “23万科MTN001” 估值收益率为617.53%，但隐含评级为CC，存在较高的信用风险。

关键信息

• 折价成交：主要集中在0.5年内品种，非银金融行业债券在成交收益率高于5%的个券中表现突出。
• 净价上涨：以城投类债券为主，估值价格偏离在0.15%至0.32%之间，部分品种如“25深铁02”、“24深圳地铁MTN009B”等表现出较大的净价上涨。
• 二永债：成交期限主要在4至5年，部分品种如“23建行永续债01”、“23交通银行永续债01”等估值价格偏离接近0%，但收益率偏离较小。
• 商金债：以科创债和绿色金融债为主，多数估值价格偏离较小，但收益率偏离在-0.88%至-0.65%之间。
• 高收益成交：非银金融行业债券如“24产融06”、“24产融04”等，估值收益率均高于5%，但隐含评级较低，存在信用风险。
• 行业分布：汽车行业、非银金融、城投等行业在异常成交中较为活跃，其中汽车行业债券平均估值价格偏离最大。

风险提示

1. 统计数据偏差或遗漏：报告基于Wind数据，可能存在统计偏差或遗漏，需注意数据的准确性。
2. 信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，特别是隐含评级较低的债券，可能存在较高的信用风险。

数据来源

• Wind数据库
• 国金证券研究所

图表摘要

特别声明

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