20260720-国金证券-7月20日信用债异常成交跟踪_8页_856kb
报告摘要
信用债异常成交跟踪报告总结（2024年7月20日）
核心内容概述
本报告跟踪了2024年7月20日信用债的异常成交情况，重点分析了折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交及高收益个券的市场表现。报告指出，信用债估值价格偏离主要集中在（0,5]区间，且不同类别信用债的成交特征存在显著差异。
主要观点
1. 折价成交情况
- 折价幅度较大的个券：在折价成交的个券中，“24 建工 K1”债券估值价格偏离幅度最大，达到-0.27%。
- 非金信用债成交期限分布：非金融信用债成交期限主要分布在2至3年，其中1至1.5年期品种折价成交占比最高。
- 二永债成交期限分布：二永债成交期限主要分布在4至5年，其中2年内品种折价成交占比最高。
- 行业分布：地产债平均估值价格偏离最大，城投类债券也表现出较高的折价比例。
2. 净价上涨成交情况
- 净价上涨幅度较大的个券：在净价上涨的个券中，“H2 万科 04”债券估值价格偏离度靠前，达到0.50%。
- 高收益个券：部分净价上涨个券的估值收益率高于4%，例如“24 盛京银行二级资本债 01”和“24 中信银行绿债 01”。
3. 二永债成交情况
- 二永债折价成交：在二永债中，“24 盛京银行二级资本债 01”估值价格偏离幅度较大，为0.07%。
- 二永债成交规模：部分二永债成交规模较大，如“24 交行永续债01BC”成交规模达64171万元。
4. 商金债成交情况
- 商金债估值价格偏离：商金债中，“24 中信银行绿债 01”估值价格偏离幅度较大，为-0.01%。
- 商金债成交规模：部分商金债成交规模较大，如“24 中信银行债01”成交规模达34206万元。
5. 高收益个券
- 高收益个券：部分债券的估值收益率高于4%，如“H2 万科 04”和“H2 万科 06”。
关键信息
折价成交个券
| 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 估值收益率(%) | 前一日估值收益率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 24建工K1 | 7.63 | -0.27 | 105.36 | 3.93 | 2.18 | 2.14 | AA+ | AAA | 建筑装饰 | 10534 |
| 25沂蒙01 | 4.34 | -0.20 | 103.62 | 4.82 | 2.60 | 2.56 | AA- | AA | 建筑装饰 | 6209 |
| 25西安高新MTN015B | 4.02 | -0.17 | 101.60 | 4.56 | 2.57 | 2.52 | AA(2) | AAA | 城投 | 2640 |
| 26泰安G1 | 4.76 | -0.17 | 100.79 | 3.86 | 2.30 | 2.26 | AA(2) | AA+ | 城投 | 3023 |
| 25西安高新MTN013B | 3.99 | -0.17 | 101.20 | 4.51 | 2.56 | 2.51 | AA(2) | AAA | 城投 | 8110 |
| 25西安高新MTN008 | 3.78 | -0.16 | 102.35 | 4.29 | 2.52 | 2.47 | AA(2) | AAA | 城投 | 4084 |
| 26合投K7 | 4.88 | -0.13 | 99.26 | 2.93 | 1.91 | 1.88 | AAA | AAA | 城投 | 6948 |
| 24滕州02 | 3.42 | -0.13 | 103.65 | 3.86 | 2.31 | 2.27 | AA(2) | AA+ | 城投 | 8284 |
| 26中铁建投MTN001A | 2.81 | -0.12 | 100.04 | 4.51 | 1.75 | 1.70 | AA+ | AAA | 建筑装饰 | 9002 |
| 25新余06 | 3.72 | -0.10 | 103.03 | 2.68 | 2.13 | 2.11 | AA(2) | AA | 城投 | 1022 |
| 25新惠01 | 1.73 | -0.09 | 102.05 | 5.06 | 2.21 | 2.16 | AA- | - | 城投 | 6119 |
| 25西安高新MTN018 | 2.09 | -0.09 | 100.69 | 4.53 | 2.34 | 2.29 | AA(2) | AAA | 城投 | 10060 |
| 25西安高新MTN017A | 2.06 | -0.09 | 100.29 | 4.51 | 2.33 | 2.29 | AA(2) | AAA | 城投 | 2006 |
| 26高控01 | 2.91 | -0.09 | 99.63 | 3.25 | 2.43 | 2.40 | AA(2) | AAA | 城投 | 15963 |
| 23华综03 | 0.00 | -0.09 | 99.92 | 19.53 | 2.09 | 1.89 | AA | AAA | 城投 | 181173 |
| 25陕西建工MTN001 | 1.69 | -0.08 | 98.79 | 5.48 | 4.55 | 4.49 | AA- | AAA | 建筑装饰 | 5918 |
| 25西安高新MTN010A | 1.90 | -0.08 | 100.05 | 4.36 | 2.31 | 2.27 | AA(2) | AAA | 城投 | 4004 |
| 23鹰控04 | 1.31 | -0.07 | 101.13 | 5.03 | 1.71 | 1.66 | AA(2) | AA+ | 城投 | 2022 |
| 25安控02 | 8.49 | -0.07 | 104.84 | 0.90 | 2.95 | 2.94 | AA(2) | AA+ | 城投 | 3145 |
| 26陕西交通MTN008 | 4.99 | -0.06 | 99.95 | 1.36 | 1.98 | 1.97 | AA+ | AAA | 城投 | 6990 |
| 26义乌国资MTN003 | 4.99 | -0.06 | 99.97 | 1.37 | 2.08 | 2.06 | AA | AAA | 城投 | 4000 |
| 26天宁03 | 4.97 | -0.06 | 99.96 | 1.35 | 2.00 | 1.98 | AA | AA+ | 城投 | 5994 |
| 26鄂科03 | 4.97 | -0.06 | 100.01 | 1.34 | 2.00 | 1.98 | AA | AAA | 城投 | 44979 |
| 26蜀道K6 | 4.95 | -0.06 | 99.89 | 1.30 | 1.76 | 1.75 | AA+ | AAA | 城投 | 2698 |
| 26泉城01 | 4.93 | -0.06 | 99.95 | 1.25 | 1.84 | 1.83 | AA+ | AAA | 城投 | 11000 |
| 26兴城Y8 | 4.94 | -0.06 | 100.34 | 1.23 | 2.07 | 2.05 | AA+ | AAA | 城投 | 16036 |
| 26国能K1 | 9.91 | -0.06 | 99.99 | 0.64 | 2.07 | 2.06 | AAA | AAA | 煤炭 | 2000 |
| 26深投04 | 9.92 | -0.06 | 100.19 | 0.63 | 2.16 | 2.15 | AAA | AAA | 综合 | 29066 |
| 26鲁高01 | 9.93 | -0.06 | 100.19 | 0.63 | 2.16 | 2.15 | AAA | AAA | 城投 | 2006 |
| 26北控K4 | 9.90 | -0.06 | 99.90 | 0.63 | 2.10 | 2.09 | AAA | AAA | 综合 | 5004 |
| 26长电K5 | 9.87 | -0.06 | 99.81 | 0.63 | 2.07 | 2.06 | AAA | AAA | 公用事业 | 1996 |
| 26诚通07 | 9.87 | -0.06 | 99.93 | 0.64 | 2.12 | 2.11 | AAA | AAA | 综合 | 3000 |
| 26深投02 | 9.80 | -0.06 | 100.98 | 0.64 | 2.14 | 2.13 | AAA | AAA | 综合 | 3026 |
| 26粤桥03 | 9.84 | -0.06 | 100.54 | 0.63 | 2.21 | 2.20 | AAA- | AAA | 交通运输 | 3021 |
| 24九合财金MTN003 | 3.15 | -0.05 | 105.37 | 1.40 | 2.12 | 2.10 | AA- | AA+ | 综合 | 1262 |
| 23大理债 | 0.36 | -0.05 | 101.56 | 4.62 | 2.33 | 2.28 | AA- | - | 城投 | 10155 |
| 25电网MTN023 | 13.93 | -0.05 | 98.40 | 0.45 | 2.17 | 2.17 | AAA+ | AAA | 公用事业 | 5907 |
净价上涨个券
| 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 估值收益率(%) | 前一日估值收益率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| H2万科04 | 0.88 | 0.50 | 60.56 | -30.42 | 79.07 | 79.38 | CC | AAA | 房地产 | 306 |
| H2万科06 | 0.97 | 0.50 | 60.56 | -34.15 | 73.30 | 73.64 | CC | AAA | 房地产 | 131 |
| H2万科02 | 0.62 | 0.47 | 63.68 | -4.47 | 95.37 | 95.42 | CC | AAA | 房地产 | 103 |
| 26武发02 | 9.93 | 0.43 | 103.22 | -5.10 | 2.99 | 3.04 | AA(2) | AA+ | 城投 | 5137 |
| 25洛阳盛世PPN002 | 5.92 | 0.27 | 103.05 | -5.04 | 2.73 | 2.79 | AA(2) | AA | 城投 | 1035 |
| 25广西路桥MTN002(科创债) | 4.12 | 0.19 | 102.12 | -5.01 | 2.06 | 2.11 | AA | AAA | 建筑装饰 | 2038 |
| 25广西路桥MTN001(科创债) | 4.07 | 0.19 | 102.08 | -5.03 | 2.05 | 2.10 | AA | AAA | 建筑装饰 | 10177 |
| 25巴中02 | 3.64 | 0.17 | 105.98 | -5.25 | 2.35 | 2.40 | AA- | AA | 城投 | 822 |
| 26吴城02 | 2.91 | 0.10 | 100.21 | -3.74 | 1.91 | 1.95 | AA(2) | AA+ | 城投 | 9021 |
| 24巴中04 | 2.74 | 0.10 | 107.35 | -4.69 | 2.16 | 2.21 | AA- | AA | 城投 | 5368 |
| 23天子湖01 | 3.68 | 0.10 | 80.84 | -4.84 | 1.95 | 2.00 | AA(2) | AA | 城投 | 3236 |
| 26交租02 | 2.87 | 0.09 | 99.77 | -3.23 | 1.71 | 1.75 | AA+ | AAA | 非银金融 | 7986 |
| 25泰山09 | 1.92 | 0.09 | 101.23 | -5.11 | 2.01 | 2.06 | AA | - | 非银金融 | 2025 |
| 25越秀资本MTN002 | 9.01 | 0.08 | 99.84 | -1.00 | 2.31 | 2.32 | AAA- | AAA | 非银金融 | 1994 |
| 26吉利MTN002(科创债) | 2.52 | 0.08 | 100.76 | -3.32 | 1.77 | 1.80 | AA+ | AAA | 汽车 | 1008 |
| 24深铁10 | 12.92 | 0.07 | 99.55 | -0.68 | 2.66 | 2.67 | AAA | AAA | 城投 | 995 |
| 25国新控股MTN003(稳增长扩投资专项) | 9.39 | 0.07 | 102.75 | -0.89 | 2.09 | 2.10 | AAA | AAA | 非银金融 | 2054 |
| 25电网MTN019 | 8.76 | 0.07 | 100.70 | -0.91 | 2.03 | 2.04 | AAA+ | AAA | 公用事业 | 6038 |
| 25电网MTN016 | 8.68 | 0.07 | 101.88 | -0.91 | 2.03 | 2.04 | AAA+ | AAA | 公用事业 | 6109 |
| 25电网MTN015 | 8.68 | 0.07 | 101.88 | -0.91 | 2.03 | 2.04 | AAA+ | AAA | 公用事业 | 5090 |
| 24深铁07 | 12.67 | 0.07 | 103.56 | -0.65 | 2.66 | 2.66 | AAA | AAA | 城投 | 4140 |
| 24盛京银行二级资本债01 | 3.13 | 0.07 | 92.59 | -1.60 | 5.49 | 5.50 | A+ | AA+ | 银行 | 1851 |
| 24成大01 | 0.73 | 0.06 | 101.56 | -10.44 | 2.28 | 2.38 | AA | AA+ | 医药生物 | 2429 |
| 25珠高Y2 | 4.01 | 0.06 | 101.56 | -1.55 | 2.33 | 2.34 | AA(2) | AA+ | 非银金融 | 2030 |
| 25西咸01 | 4.10 | 0.05 | 100.48 | -1.47 | 3.32 | 3.34 | AA(2) | AA+ | 城投 | 4022 |
| 26湘高速MTN003 | 6.89 | 0.05 | 99.81 | -0.85 | 1.98 | 1.99 | AA+ | AAA | 城投 | 1996 |
| 26湘高速MTN004 | 6.90 | 0.05 | 99.87 | -0.85 | 1.98 | 1.99 | AA+ | AAA | 城投 | 4994 |
| 25皖国资MTN001(科创债/可持续挂钩) | 8.82 | 0.05 | 101.04 | -0.69 | 2.29 | 2.29 | AA+ | AAA | 城投 | 4031 |
| 25海瀛02 | 4.07 | 0.05 | 102.06 | -1.47 | 2.17 | 2.18 | AA(2) | AA+ | 城投 | 508 |
| 25安控09 | 4.06 | 0.05 | 102.10 | -1.47 | 2.14 | 2.15 | AA(2) | AA+ | 城投 | 3564 |
| 25长滨01 | 4.05 | 0.05 | 102.06 | -1.47 | 2.16 | 2.18 | AA(2) | AA | 城投 | 8122 |
| 25安经01 | 4.01 | 0.05 | 101.53 | -1.46 | 2.26 | 2.27 | AA(2) | AA | 城投 | 4039 |
| 26恒廷Y1 | 4.77 | 0.05 | 100.51 | -1.20 | 2.27 | 2.28 | AA | AA | 城投 | 3023 |
| 25武空04 | 4.09 | 0.05 | 102.41 | -1.47 | 2.02 | 2.03 | AA(2) | AA+ | 城投 | 12282 |
| 26诚通控股MTN001A(科创债) | 9.52 | 0.05 | 102.49 | -0.64 | 2.13 | 2.13 | AAA | AAA | 综合 | 2049 |
| 26产投Y1 | 4.85 | 0.05 | 100.43 | -1.16 | 2.08 | 2.09 | AA | AAA | 城投 | 2008 |
| 25库城01 | 4.07 | 0.05 | 102.32 | -1.47 | 2.32 | 2.33 | AA(2) | AA | 城投 | 509 |
| 25株城10 | 4.14 | 0.05 | 102.37 | -1.45 | 2.08 | 2.09 | AA(2) | AA+ | 城投 | 2047 |
| 25政源Z1 | 4.05 | 0.05 | 102.29 | -1.48 | 2.21 | 2.23 | AA(2) | AA+ | 综合 | 1023 |
| G25菏发1 | 4.05 | 0.05 | 102.28 | -1.48 | 2.26 | 2.28 | AA(2) | AA+ | 综合 | 4072 |
二永债成交情况
| 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 估值收益率(%) | 前一日估值收益率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 银行分类 | 成交规模(万元) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 24盛京银行二级资本债01 | 3.13 | 0.07 | 92.59 | -1.60 | 5.49 | 5.50 | A+ | AA+ | 城商行 | 1851 |
| 24萧山农商行二级资本债01 | 3.06 | 0.04 | 101.28 | -1.53 | 1.81 | 1.83 | AA- | AAA | 农商行 | 1012 |
| 24乐山商业银行二级资本债01 | 3.43 | 0.04 | 101.51 | -1.21 | 2.14 | 2.15 | AA- | AA+ | 城商行 | 10145 |
| 23创兴银行二级资本债01BC | 2.19 | 0.02 | 104.70 | -1.54 | 1.98 | 2.00 | AA | AAA | 其他银行 | 942 |
| 25海峡银行二级资本债01 | 4.33 | 0.00 | 102.06 | -0.16 | 2.10 | 2.10 | AA- | AA+ | 城商行 | 5102 |
| 25吉林银行二级资本债01 | 3.81 | 0.00 | 100.20 | -0.10 | 2.52 | 2.53 | AA- | AAA | 城商行 | 12019 |
| 22盛京银行二级资本债01 | 1.44 | 0.00 | 99.29 | 0.53 | 5.30 | 5.29 | A+ | AA+ | 城商行 | 1986 |
| 24华夏银行永续债02 | 3.19 | -0.01 | 101.50 | 0.18 | 1.74 | 1.74 | AA+ | AAA | 股份行 | 7108 |
| 24民生银行永续债01 | 3.08 | -0.01 | 101.54 | 0.17 | 1.83 | 1.83 | AA+ | AAA | 股份行 | 8125 |
| 24泰隆商行永续债01 | 3.12 | -0.01 | 101.75 | 0.16 | 1.89 | 1.89A | - | AAA | 城商行 | 4073 |
| 24江苏银行永续债02 | 3.10 | -0.01 | 101.61 | 0.18 | 1.74 | 1.74 | AA+ | AAA | 城商行 | 3048 |
| 24中行永续债01 | 3.03 | -0.01 | 101.51 | 0.19 | 1.67 | 1.67 | AAA- | AAA | 国有行 | 5076 |
| 24交行永续债01BC | 3.11 | -0.01 | 101.85 | 0.19 | 1.68 | 1.68 | AAA- | AAA | 国有行 | 64171 |
| 24平安银行永续债01 | 3.30 | -0.01 | 102.09 | 0.18 | 1.79 | 1.79 | AA+ | AAA | 股份行 | 14301 |
| 24广发银行永续债01 | 2.92 | -0.01 | 101.88 | 0.20 | 1.72 | 1.72 | AA+ | AAA | 股份行 | 3057 |
| 24招行永续债01BC | 3.30 | -0.01 | 102.19 | 0.19 | 1.73 | 1.73 | AA+ | AAA | 股份行 | 13286 |
| 24杭州银行永续债01 | 2.92 | -0.01 | 101.93 | 0.21 | 1.72 | 1.72 | AA+ | AAA | 城商行 | 28545 |
| 24华夏银行永续债01 | 2.90 | -0.01 | 102.09 | 0.21 | 1.71 | 1.71 | AA+ | AAA | 股份行 | 61268 |
| 24农行永续债03BC | 3.36 | -0.01 | 101.88 | 0.23 | 1.71 | 1.71 | AAA- | AAA | 国有行 | 21803 |
| 22建行二级资本债02A | 1.30 | -0.01 | 101.90 | 0.01 | 1.51 | 1.51 | AAA- | AAA | 国有行 | 8152 |
| 22工行二级资本债04A | 1.31 | -0.01 | 101.91 | 0.02 | 1.51 | 1.51 | AAA- | AAA | 国有行 | 13249 |
| 24农行永续债02 | 2.88 | -0.01 | 102.22 | 0.21 | 1.66 | 1.66 | AAA- | AAA | 国有行 | 13289 |
| 22交行二级资本债02A | 1.32 | -0.01 | 101.97 | 0.02 | 1.51 | 1.51 | AAA- | AAA | 国有行 | 7137 |
| 24江苏银行永续债01 | 2.87 | -0.01 | 102.16 | 0.22 | 1.72 | 1.72 | AA+ | AAA | 城商行 | 5109 |
| 24兴业银行永续债01 | 2.76 | -0.01 | 101.89 | 0.26 | 1.68 | 1.68 | AA+ | AAA | 股份行 | 14266 |
| 24中信银行永续债01 | 2.77 | -0.01 | 101.98 | 0.26 | 1.68 | 1.68 | AA+ | AAA | 股份行 | 10200 |
| 25兰州银行永续债01 | 3.98 | -0.01 | 99.99 | 0.35 | 2.49 | 2.49 | AA- | AAA | 城商行 | 2000 |
| 25平安银行永续债01BC | 3.63 | -0.01 | 101.54 | 0.29 | 1.83 | 1.82 | AA+ | AAA | 股份行 | 14220 |
| 23中信银行二级资本债01B | 7.42 | -0.01 | 108.12 | 0.09 | 2.06 | 2.06 | AA+ | AAA | 股份行 | 2163 |
| 25杭州银行永续债01 | 3.69 | -0.01 | 101.57 | 0.31 | 1.79 | 1.79 | AA+ | AAA | 城商行 | 6095 |
| 25兴业银行永续债01BC | 3.76 | -0.01 | 101.11 | 0.35 | 1.78 | 1.78 | AA+ | AAA | 股份行 | 20225 |
| 25工行永续债01BC | 3.82 | -0.02 | 100.77 | 0.37 | 1.76 | 1.75 | AAA- | AAA | 国有行 | 57443 |
| 25招商银行永续债01BC | 3.78 | -0.02 | 101.25 | 0.35 | 1.78 | 1.78 | AA+ | AAA | 股份行 | 7087 |
| 22中国银行二级01 | 0.52 | -0.02 | 100.89 | 0.21 |
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