20230928-中财期货-铁合金月报_合金利润尚可_成本支撑较强_10页_1mb

铁合金市场分析报告总结（硅铁与锰硅）

关键观点逻辑

• 成本端：炉料价格总体稳定，铁元素价格受黑色市场情绪转弱下降，兰炭市场强劲上涨，锰矿价格小幅上涨，成本支撑继续。
• 供给端：短期内双硅供应充足，生产压力显著，产量与开工率较高。
• 需求端：铁水产量维持高位，双硅炼钢需求良好，主流钢厂招标启动，节前补库需求一般。
• 库存端：库存去库趋势延续，库存压力较大。
• 总体市场：黑色市场行情转弱，情绪较差，但高输出和高成本支撑下，预计双硅呈现震荡行情。

操作建议

• 硅铁主力合约区间：7300-7600元/吨，震荡。
• 锰硅主力合约区间：6900-7200元/吨，偏强震荡。

风险提示

• 下游需求变动影响价格。
• 原料价格变动影响成本。
• 宏观政策变动。
• 能耗双控政策影响。

本月数据摘要（截至2023年9月）

• 价格：铁合金价格整体上涨，硅铁和锰硅现货价从月末上涨约150-500元/吨，兰炭和锰矿价格提升。
• 供需：硅铁开工率≥3905%，锰硅开工率6963%，产量与需求上升，利润尚可。
• 库存：硅铁社会库存增加，可用天数减少；锰硅库存略有下降。
• 原料：炉料如硅石、兰炭价格上涨，锰矿库存增加，黑洞建材产量稳中偏高。
• 展望：供需平衡下价格震荡，政策与成本是关键影响因素。