20250909-弘业期货-大豆进口仍高_油厂供应充足_11页_744kb

大豆与豆粕市场分析总结

进口与供应：
大豆进口持续高位，8月进口1228万吨，环比增5.3%、同比增1.12%，1-8月累计进口7331.76万吨，同比增4%。油厂大豆到港量上升至273万吨，港口库存达966.1万吨，创近年新高。国内大豆供应充足，主要由于东北大豆丰收预期和进口增加，以应对贸易关系影响。

国内产量与天气：
东北大豆成熟期临近，天气顺利，丰收概率高，国产大豆产量压力大，已开启拍卖补充市场。

开机率与库存：
油厂开机率约64.76%，虽略有回落但仍处于高位，大豆压榨量230.4万吨，库存达731.7万吨。豆粕产量182万吨，环比回落；豆粕库存113.62万吨，增至年内新高，未执行合同662.78万吨，大幅回升。

需求端：
饲料需求偏强，猪价虽低迷但亏损收窄，能繁母猪存栏稳定；禽类方面，蛋价反弹支撑蛋鸡养殖，肉鸡盈利，蛋鸡存栏接近历史最高。整体需求支撑市场，但价格波动影响。

美豆与国际因素：
美豆优良率下降至64%，收割压力增加，可能下调产量预期。巴西大豆增产预期增强出口竞争力，当前美豆震荡，国内豆类承压。

后市展望：
短期大豆和豆粕市场震荡为主，国内豆一延续弱势，豆粕库存高支撑价格，但进口量高和供应充足可能抑制上涨；长期受贸易关系和天气因素影响需求不确定性。