20131202-申万宏源-ETF周报_继续推荐上证50ETF_上证180ETF_24页_3mb

ETF周报总结 - 2013年12月2日

核心内容

• 投资建议：建议投资者维持ETF仓位不变，相对推荐上证50ETF和上证180ETF。
• 市场表现：市场整体震荡上涨，沪深300指数上涨1.71%。其中，创业板ETF涨幅最大，为5.76%；上证50ETF涨幅最小，为1.04%。
• ETF绩效指标：提出ETF绩效参数 = 超额收益 - 1.28*跟踪误差 - 冲击成本，用于评估ETF产品。易方达沪深300ETF以2.96%的超额收益获得最高绩效指标得分2.02%。
• 申赎状况：上周有11只ETF净申购，42只ETF净赎回，24只ETF净申赎为零。华泰柏瑞沪深300ETF净申购最多，为1.42亿份；300金地ETF净赎回最多，为1.37亿份。
• 国债ETF：国泰国债ETF从溢价转为折价，成交额上升，嘉实中证中期国债ETF仍深度折价，企债30ETF成交清淡。
• 黄金ETF：价格下跌，华安黄金ETF和国泰黄金ETF表现相对活跃，但整体处于折价状态。
• 货币ETF：添益货币ETF出现折价，随后恢复正常溢价状态。
• 跨境ETF：整体成交清淡，恒生ETF、恒生H股ETF和纳指100ETF表现较为平稳。

主要观点

• 改革预期主导市场：申万策略认为，改革预期超越资金成本高企问题成为更重要的市场特征，对2014年行情趋于乐观。
• ETF流动性与风格配置：ETF的成分股在申万重点推荐表中占比较高，因此上证50ETF和上证180ETF相对推荐。
• ETF绩效指标重要性：通过绩效指标，投资者可更有效地在同类型ETF之间进行选择，易方达沪深300ETF表现最佳。
• 套利策略：ETF提供了多种套利机会，包括瞬时套利、延时套利和事件性套利，但需注意交易成本和市场趋势。

关键信息

美国ETF市场动态

• 规模最大的ETF：SPDR S&P 500 ETF（SPY US）仍是最大，规模为1633.58亿美元。
• 表现最好的ETF：DIREXION DAILY JUNIOR GOLD M（JDST US）一周涨幅达19.15%。
• 活跃度：SPDR S&P 500 ETF（SPY US）日均换手率11.42%，成交量最大。
• 新成立ETF：ProShares公司发行了PROSHARES SHORT TERM USD EME，募集0.12亿美元。

A股ETF市场回顾

• 宽基ETF表现：创业板ETF涨幅最大，为5.76%；上证50ETF涨幅最小，为1.04%。
• 行业主题ETF表现：医药行业ETF涨幅最大，为2.71%；上证红利ETF涨幅最小，为0.50%。
• 跟踪偏差：中证500深ETF的跟踪偏差最大，为-0.35%。
• ETF规模：截至2013年11月29日，A股ETF总规模为1642.50亿元。

ETF投资建议

• 风格配置：根据股票风格得分，推荐不同ETF产品。如关注大盘股，推荐超大盘ETF、上证50ETF；关注中盘股，推荐深证100ETF、中盘ETF；关注小盘股，推荐中小板300ETF、创业板ETF。
• 绩效指标：易方达沪深300ETF在绩效指标上表现最佳，适合追求超额收益的投资者。
• 套利策略：瞬时套利建议在市场上升趋势中操作，延时套利需关注市场日内走势，事件性套利则需关注停牌股票复牌带来的机会。

债券ETF市场

• 国泰国债ETF：从溢价转为折价，成交额上升。
• 嘉实中证中期国债ETF：仍深度折价，成交量较低。
• 企债30ETF：成交量清淡，但可进行日内T+0回转交易。

黄金ETF市场

• 价格下跌：华安黄金ETF和国泰黄金ETF价格下跌，但华安黄金ETF成交量更高。
• 交易方式：支持实物申赎与现金申赎，需开立上海黄金交易所账户。

货币ETF市场

• 添益货币ETF：上周出现折价，随后恢复溢价。
• 银华日利货币ETF：采用类似债券基金的形式，收益以净值增长体现。

跨境ETF市场

• 总体表现：成交清淡，恒生ETF、恒生H股ETF和纳指100ETF表现平稳。
• 具体表现：恒生ETF周涨幅0.66%，纳指100ETF周涨幅2.62%。

附录：ETF套利策略

瞬时套利策略

• 操作方法：当ETF在二级市场价差超过交易成本时，买入折价ETF，卖出溢价ETF。
• 注意事项：注意“预估现金部分”与“现金差额”的差异，避免冲击成本和等待成本影响收益。

延时套利策略

• 操作方法：利用ETF进行T+0交易，捕捉日内波动。
• 建议：在折价交易时操作，提高成功率。
• 依赖因素：市场日内走势判断，ETF的流动性。

事件性套利策略

• 案例：长江电力复牌带来事件性套利机会，上证50ETF在复牌前买入可获得0.48%的收益。
• 成功因素：对复牌后股票表现的准确预测，以及市场整体走势。

附表数据

• ETF绩效指标：易方达沪深300ETF绩效指标得分最高，为2.02%。
• ETF跟踪偏差：中证500深ETF跟踪偏差最大，为-0.35%。
• ETF申赎情况：华泰柏瑞沪深300ETF净申购最多，300金地ETF净赎回最多。
• ETF价格与净值：国泰国债ETF价格低于净值，嘉实中证中期国债ETF价格低于净值，企债30ETF价格低于净值。
• ETF成交数据：创业板ETF成交量最高，为454.80百万份；上证50ETF成交量较高，为2143.67百万份。

以上总结涵盖了文档中的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解ETF市场动态及投资建议。