20210801-开源证券-农林牧渔行业周报_7月生猪出栏结构改善_短期价格反弹在望_13页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2021年7月26日-7月30日）

核心内容概述

2021年7月26日至30日期间，农业板块整体表现弱于大盘，农业指数下跌5.41%，跑输上证指数1.10个百分点。生猪养殖板块受多重因素影响，价格和利润均出现环比下滑，但短期价格反弹预期增强。同时，受夏季强降雨和台风影响，养殖防疫难度加大，行业面临一定风险。此外，水产价格整体景气度较高，饲料行业部分产品价格有所上涨，种植链相关企业因政策利好和转基因技术发展受到关注。

主要观点与关键信息

1. 猪价短期反弹可期

• 政策支持：中央储备冻肉收储三轮，对短期猪价形成提振。
• 价格变化：截至7月29日，全国商品猪价格为15.17元/公斤，较6月末低点上涨约2.5元/公斤；仔猪价格为463元/头，7月价格相对稳定。
• 出栏结构改善：7月生猪出栏均重130.31公斤/头，环比下降3.05公斤/头，150公斤以上出栏占比下降至13.79%，预计8月出栏均重将回归至125-130公斤/头。
• 需求端改善：屠宰企业日度屠宰量环比增长8.4%，冻品库存率下降0.30%，消费节奏加快，预计8月猪价将反弹。

2. 头部猪企α机会显现

• 推荐标的：牧原股份因成本控制能力突出、出栏规模增长快，被重点推荐。
• 动保板块：生猪补栏积极性提高，动保产品需求加速释放，建议关注具备研发工艺壁垒的平台型企业，如生物股份、普莱柯、科前生物。
• 饲料企业：水产价格景气度提升，饲料销售增速有望加快，重点推荐海大集团。

3. 种植链利好因素增多

• 转基因技术：大北农具备深厚研发能力，隆平高科基本面有望触底改善。
• 粮价上涨：苏垦农发等粮价上涨相关标的受到关注。

4. 市场表现

• 板块表现：农业板块整体下跌5.41%，种子板块涨幅领先（+5.00%），畜养殖、渔业、农产品加工及林业板块跌幅较大。
• 个股表现：西部牧业（+17.84%）、隆平高科（+9.48%）、荃银高科（+9.34%）领涨；牧原股份（-10.84%）、正邦科技（-11.28%）等跌幅较大。

5. 本周价格跟踪

• 生猪价格：外三元生猪均价15.62元/公斤，环比下跌0.43元/公斤；仔猪均价27.70元/公斤，环比下跌0.3元/公斤；白条肉均价20.89元/公斤，环比下跌1.16元/公斤。
• 白羽肉鸡：鸡苗均价2.53元/羽，环比上涨7.66%；毛鸡均价7.93元/公斤，环比下跌0.13%；毛鸡养殖利润-0.64元/羽，环比增长1.10元/羽。
• 黄羽肉鸡：中速鸡均价12.92元/公斤，环比上涨7.67%。
• 水产品：对虾价格环比上涨4.41%，草鱼价格环比下跌1.06%，鲈鱼价格环比下跌7.46%。
• 大宗农产品：玉米期货价格环比上涨1.82%，豆粕期货价格环比上涨1.42%；白糖价格国内上涨0.39%，国外下跌0.94%。

6. 本周重点新闻

• 自然灾害影响：全国1.5万家养殖场受灾，死亡生猪24.8万头、家禽644.6万羽，直接经济损失22.5亿元。
• 政策动向：最高人民法院严惩走私农产品犯罪行为，保障农产品供应安全。
• 天气影响：河南、山东等地遭遇强降雨和台风，增加养殖防疫难度。

7. 主要肉类进口量

• 猪肉进口：2021年6月进口34万吨，同比下降15.0%。
• 鸡肉进口：2021年6月进口8.7万吨，同比下降35.6%。

8. 主要饲料产量

• 猪料：2021年6月产量1026万吨，环比及同比分别下降6.9%、上升53.5%。
• 水产料：2021年6月产量277万吨，环比及同比分别上升17.9%、18.9%。
• 蛋禽料：产量256万吨，环比及同比分别下降4.2%、8.4%。
• 肉禽料：产量807万吨，环比及同比分别下降2.2%、上升3.3%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致农产品价格大幅下跌。
• 非洲猪瘟疫情：若恶化，可能影响上市企业出栏量。
• 新冠疫情加重：可能抑制消费需求复苏速度。

估值与评级说明

• 投资评级：看好（overweight）。
• 评级体系：采用相对评级，表示投资的相对比重建议，不构成唯一投资决策依据。

法律声明

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