20181119-万和证券-每周策略_经济数据有喜有忧_中期或仍以震荡为主_20页_1mb

A股与国际主要指数周涨跌幅及市场分析总结

核心内容概述

本报告对A股与国际主要指数的周涨跌幅进行了分析，并结合宏观数据、行业动态及政策变化，对市场走势进行了展望。同时，对深圳国资上市公司指数、云计算、生物医药、通信等行业进行了深入研究，最后给出了投资组合建议及风险提示。

主要观点

• 核心策略：12月初中国改革开放40周年的庆典可能推动经济转型升级政策出台，科技板块和行业或将迎来估值修复。云计算、5G建设周期来临，业绩确定性高与估值较低的蓝筹股具有较高配置价值。
• 市场表现：A股市场整体呈现反弹趋势，主板指数除周三下跌外，其余交易日均有不错涨幅。国际主要指数则多数下跌，仅恒生指数上涨。
• 宏观数据：10月金融数据表现不佳，社融规模、M2增速、新增人民币贷款等均低于预期，显示“宽货币”尚未有效传导至“宽信用”。
• 政策影响：并购重组松绑政策有望提振市场信心，利好中小创及并购重组概念板块，头部券商将受益。
• 风险提示：贸易摩擦、流动性紧缩、人民币贬值及地缘政治风险可能对市场造成压力。

关键信息汇总

A股主要指数周涨跌幅

国际市场主要指数周涨跌幅

行业表现

申万一级行业涨跌幅

• 涨幅靠前：综合（+12.4%）、传媒（+10.9%）、计算机（+9.1%）
• 涨幅靠后：银行（+0.42%）、采掘（+0.99%）、食品饮料（+1.79%）

重点行业分析

云计算

• 板块表现：上周平均涨幅8.64%，表现强于上证综指5.55个百分点。
• 个股表现：高升控股（+25.33%）、万达信息（+16.88%）、恒生电子（+16.29%）、长亮科技（+14.16%）、数据港（+13.96%）等涨幅较大。
• 行业动态：Oracle在2018甲骨文云大会上提出“自治”概念，推动云计算技术与产品创新。腾讯云在第三季度财报中披露云服务业务强劲增长，预计未来在云计算领域投入将持续加大。

生物医药

• 板块表现：SW医药生物指数上涨3.95%，强于上证综指0.86个百分点。
• 细分行业：生物制品（-4.55%）、医疗器械（-5.05%）、化学制药（-2.97%）、中药（-4.20%）、医疗服务（-4.75%）、医药商业（-3.27%）等出现分化。
• 政策影响：国家带量采购试点方案正式落地，31个品种进入采购清单，对行业利润产生压缩效应，但对中标企业而言，销售量的提升可能抵消降价影响。

通信

• 板块表现：通信行业（申万）上涨6.85%，在申万一级行业中排名靠前。
• 细分行业：通信运营（+4.66%）、通信传输设备（+7.49%）、通信配套服务（+5.56%）、通信设备（+7.23%）等均表现较好。
• 行业动态：全球5G商用进程加速，芬兰、美国、韩国、日本等国家已开始发放5G牌照，中国预计2019年年中完成5G牌照发放。

市场资金与估值情况

• 资金流动：上周申万一级行业主力资金净流出105.35亿元，银行、化工等净流出较大。
• 成交额与换手率：沪深两市日均成交额4172亿元，环比增加28.96%；日均换手率分别为0.67%与1.52%，环比分别+45.93%、+55.69%。
• 估值情况：A股市场估值处于历史底部区域，上证综指PE（TTM）为11.7倍，上证50为9.34倍；深证成指为18.1倍，中小板为21.2倍，创业板为31.2倍。银行、钢铁、房地产等行业的PE和PB较低，具有配置价值。

深圳国资上市公司指数

• 指数走势：上周（11月12日-11月16日）深圳国资上市公司指数由710.42上涨至751.1，涨幅5.73%。
• 个股表现：
  • 涨幅最大：特力A（+11.72%）、深赛格（+3.91%）、天音控股（+2.46%）
  • 跌幅最大：深圳燃气（-4.47%）、深圳能源（-3.98%）、盐田港（-3.5%）

投资组合

风险提示

• 世界贸易摩擦加剧
• 流动性持续紧缩
• 人民币持续贬值
• 地缘政治风险推动避险情绪升温

附加信息

• 分析师：费瑶瑶，执业证书：S0380518040001，联系电话：0755-82830333（107），邮箱：feiyy@wanhesec.com
• 研究助理：沈彦東（0755-82830333（195））、黎云云（0755-82830333（125））
• 报告来源：Wind，万和证券研究所