20240726-大越期货-尿素早报_11页_599kb

尿素市场分析：近期盘面震荡偏弱，现货价格稳定但成交较弱，基差偏强（169点，升贴水比例78%），库存中性（44万吨）。供应方面，开工率提升缓慢，检修和复产装置并存；需求端，工业需求回落（复合肥和三聚氰胺开工低），农需季节性下滑，尽管国际需求增加出口利润好转，但出口政策收紧，预期今日走势震荡。供需平衡表显示产能和消费量逐年增长，主要逻辑是供应宽松和需求季节性波动，主要风险点为出口政策变化。总体基本面中性，短期偏空因素占优。