20240715-大越期货-尿素早报_11页_599kb

尿素早报总结

当前市场概况

尿素盘面近期震荡偏弱，现货价格同样偏弱，市场成交转淡。基差表现偏强，但库存偏低，固定床现金流较差。供应方面，检修装置增多，整体开工率回升缓慢；需求端，复合肥旺季结束，相关企业开工下滑，三聚氰胺需求亦下降，工业需求回落。国内农业需求在北方地区逐渐减弱，而国际需求近期有所增加，导致出口价格压力增大，但出口政策收紧影响出货。

关键数据与观察

• 基差情况：UR2409合约基差233，升贴水比例102%，偏多，表明现货价格高于期货。
• 库存情况：综合库存372万吨（环比下降29万吨），偏低，偏多因素显现。
• 盘面走势：主力合约20日均线走平，收盘价位于均线以下，技术面偏空。
• 主力持仓：净多头持仓有所减持，但仍以多头为主，偏多信号。

未来预期

预计今日UR主力合约震荡偏弱，短期或受工业需求弱势拖累。近期出口利润虽好转，但出口法检政策再度收紧，外需增长受限，成为主要下行压力。供应端装置检修增多，产能利用率仍难提升，供需矛盾短期暂未完全改善。

主要逻辑与风险

• 主要逻辑：供应弱势与国内需求季节性波动成为主导因素。
• 主要风险：出口政策的进一步变化将对市场产生关键影响。

供需平衡简析

• 产能与产量：近年来产能不断提升，产量波动较大，2023年产能为7278万吨
  。
• 消费与出口：国内消费量逐年增长，但出口受政策影响波动明显，部分年份存在出口量增加带来的供需缺口

免责声明
（内容略）