20240611-大越期货-尿素早报_11页_599kb

尿素早报总结（大越期货）

原料市场概述

1. 盘面与现货： 近期尿素期货盘面震荡走弱，但现货价格相对偏强，基差走强，升贴水比例高达107%。
2. 供应： 装置开工率有增有减，日产规模较前期回落，装置运行平稳度过一季度的低谷。
3. 基本面： 整体中性偏弱。供应端日产下降，工业需求季节性回落，农业需求短期尚可，但长期看出口优势缺失限制了价格反弹幅度。
4. 库存： 社会库存偏低，UR综合库存减少至465万吨。
5. 主力持仓： 主力合约净持仓空头，不利于价格上行。

短期展望

• **利空因素：** 供应阶段性收缩压力、工业需求下滑、出口利润不佳引发出货意愿下降。
  

• **利多因素：** 基差较强、农业需求支撑有限、整体库存偏紧。
  

• **盘面预期：** 基差偏强给予支撑，主力合约维持震荡走势，短期关注20日均线支撑。
  

• **风险点：** 主要风险来自于国家对尿素出口政策调控。
  

重点数据预测

• **产能：** 到2024年有望增至748万吨/年。
  

• **表观消费：** 预计2024年表观消费量下降。
  

• **出口：** 出口政策宽松但利润不佳，4-8月重点关注政策松绑情况。
  

• **供需：** 供需可能转向宽松，之后库存又恢复偏低水平，价格难以持续反弹。
  

免责声明：
本报告所载信息尽信书载，仅供参考。市场情况多变，任何操作建议皆需谨慎评估，风险自负。