20260601-西南期货-_西南期货_早间评论_2026.6.1_6页_2mb

早间评论总结

核心内容

本报告由西南期货研究所发布，分析了2026年6月1日的宏观经济动态及主要品种市场展望，涵盖金融衍生品、黑色、有色及新材料、能源化工、农产品等多个板块。报告指出，整体市场处于震荡格局，部分品种存在多空博弈，需密切关注政策变化、供需动态及外部环境影响。

宏观动态

• 国有企业数据：1-4月营业总收入同比下降0.5%，但利润总额同比增长1.9%；应交税费增长3.9%；资产负债率同比上升0.4个百分点。
• PMI数据：5月官方制造业PMI为50，环比下降0.3个百分点；非制造业PMI为50.1，环比上升0.7个百分点，显示非制造业景气水平有所回升。

主要品种展望

金融衍生品

• 国债：收益率处于低位，流动性保持宽松，但若能源危机持续，全球通胀压力或上行，国债偏空。
• 股指：估值修复仍有空间，但外部环境不确定性较大，市场情绪偏暖，短期偏震荡，长期看好。

贵金属

• 黄金：受“逆全球化”和“去美元化”趋势支撑，但若通胀压力上升，流动性紧缩可能利空黄金。
• 白银：走势与黄金类似，但需关注22000一线阻力。

黑色板块

• 螺纹钢：需求端持续走弱，供应压力增加，价格震荡，关注[3100-3400]区间。
• 热卷：走势与螺纹钢一致，关注[3250-3550]区间。
• 铁矿石：需求旺盛但效果有限，供应端库存高企，震荡，关注[750-850]区间。
• 焦煤焦炭：受煤矿事故影响，供应偏紧，焦煤震荡，关注[1200-1400]区间；焦炭震荡，关注[1700-2000]区间。
• 铁合金：供应过剩延续，但低位支撑偏强，锰硅和硅铁均谨慎偏多。

有色及新材料

• 铜：供应偏紧，需求端疲软，价格高位震荡，关注[102000,109000]区间。
• 铝：成本支撑存在，但库存高企，供需过剩，沪铝震荡，关注[24000,25500]区间。
• 锌：供应紧张，成本支撑较强，价格区间震荡，关注[24000,25500]区间。
• 铅：成本支撑较强，但需求疲软，价格区间震荡，关注[16400,16900]区间。
• 碳酸锂：供应受限，但需求支撑，价格宽幅震荡，关注[102000,109000]区间。
• 锡：供应偏紧，需求端支撑有限，价格偏强震荡，关注印尼税率及缅甸雨季影响。
• 镍：供应收紧，需求疲软，库存高企，价格高位震荡，关注印尼配额及硫磺价格。

能源化工

• PVC：厂库持续去化，但社会库存微增，价格区间震荡，警惕煤价波动。
• 尿素：企业库存创历史新高，出口配额收紧，价格偏弱，关注6月农需拐点。
• PTA：检修增加，供应趋紧，价格区间震荡。
• 乙二醇：港口库存去化，但需求拖累，价格区间震荡。
• 短纤：加工费偏低，供应缩减，需求偏弱，建议观望。
• 瓶片：市场情绪偏弱，库存偏低，建议区间谨慎参与。
• 纯碱：价格下跌，库存高位，价格区间震荡，关注[1100,1150]支撑。
• 玻璃：价格下跌，库存高位，价格区间震荡，关注1000左右支撑。
• 烧碱：整体由盈转亏，价格低位震荡。

农产品

• 豆油豆粕：全球大豆供需改善，巴西丰产带来短期压力，豆粕偏多，关注[2890,2960]支撑。
• 菜粕菜油：厄尔尼诺可能影响种植，菜粕可关注回调后做多，菜油暂观望。
• 棕榈油：出口量下降，短期暂观望。
• 棉花：全球供应下降，消费增加，价格中枢抬升，但近期抛储预期抑制短期价格。
• 白糖：巴西增产，国内供给充足，价格震荡偏空，关注[5500,5600]压力。
• 苹果：增产预期强烈，价格延续弱势，关注坐果情况及天气。
• 生猪：现货价格9.59元/千克，出栏计划下降，关注南方疫病。
• 鸡蛋：近月偏强，关注夏季厄尔尼诺影响。
• 玉米淀粉：供需基本平衡，库存偏高，建议暂时观望。
• 原木：供应增加，需求放缓，价格震荡偏弱。

关键信息

• 市场情绪：整体市场情绪偏暖，但存在不确定性。
• 供需关系：多数品种处于供需紧平衡状态，价格震荡为主。
• 成本支撑：部分品种受成本支撑，如焦煤、铅、尿素等。
• 政策影响：政策环境偏暖，但部分政策如抛储、出口配额等可能抑制价格。
• 外部因素：地缘政治、能源危机、通胀压力等对市场产生显著影响。

投资建议

• 金融衍生品：国债偏空，股指长期看好但短期震荡。
• 贵金属：黄金和白银震荡偏弱，需关注伊朗局势及通胀压力。
• 黑色板块：螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、焦炭均建议震荡操作。
• 有色及新材料：铜、铝、锌、铅建议区间震荡，碳酸锂、锡、镍关注多空博弈。
• 能源化工：PVC、尿素、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、纯碱、玻璃、烧碱建议区间震荡或观望。
• 农产品：豆油豆粕偏多，菜粕可关注回调做多，白糖震荡偏空，苹果、生猪、玉米淀粉建议观望，鸡蛋近月偏强。

联系信息

• 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层
• 客服热线：400-801-7321
• 官网：www.swfutures.com

免责声明

本报告内容仅供学习和参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告内容及观点可能随时调整，不承担及时更新及通知责任。未经授权，不得翻版、复制、发表或引用。