> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 早间评论总结 ## 核心内容 本报告由西南期货研究所发布，分析了2026年6月1日的宏观经济动态及主要品种市场展望，涵盖金融衍生品、黑色、有色及新材料、能源化工、农产品等多个板块。报告指出，整体市场处于震荡格局，部分品种存在多空博弈，需密切关注政策变化、供需动态及外部环境影响。 ## 宏观动态 - **国有企业数据**：1-4月营业总收入同比下降0.5%，但利润总额同比增长1.9%；应交税费增长3.9%；资产负债率同比上升0.4个百分点。 - **PMI数据**：5月官方制造业PMI为50，环比下降0.3个百分点；非制造业PMI为50.1，环比上升0.7个百分点，显示非制造业景气水平有所回升。 ## 主要品种展望 ### 金融衍生品 - **国债**：收益率处于低位，流动性保持宽松，但若能源危机持续，全球通胀压力或上行，国债偏空。 - **股指**：估值修复仍有空间，但外部环境不确定性较大，市场情绪偏暖，短期偏震荡，长期看好。 ### 贵金属 - **黄金**：受“逆全球化”和“去美元化”趋势支撑，但若通胀压力上升，流动性紧缩可能利空黄金。 - **白银**：走势与黄金类似，但需关注22000一线阻力。 ### 黑色板块 - **螺纹钢**：需求端持续走弱，供应压力增加，价格震荡，关注[3100-3400]区间。 - **热卷**：走势与螺纹钢一致，关注[3250-3550]区间。 - **铁矿石**：需求旺盛但效果有限，供应端库存高企，震荡，关注[750-850]区间。 - **焦煤焦炭**：受煤矿事故影响，供应偏紧，焦煤震荡，关注[1200-1400]区间；焦炭震荡，关注[1700-2000]区间。 - **铁合金**：供应过剩延续，但低位支撑偏强，锰硅和硅铁均谨慎偏多。 ### 有色及新材料 - **铜**：供应偏紧，需求端疲软，价格高位震荡，关注[102000,109000]区间。 - **铝**：成本支撑存在，但库存高企，供需过剩，沪铝震荡，关注[24000,25500]区间。 - **锌**：供应紧张，成本支撑较强，价格区间震荡，关注[24000,25500]区间。 - **铅**：成本支撑较强，但需求疲软，价格区间震荡，关注[16400,16900]区间。 - **碳酸锂**：供应受限，但需求支撑，价格宽幅震荡，关注[102000,109000]区间。 - **锡**：供应偏紧，需求端支撑有限，价格偏强震荡，关注印尼税率及缅甸雨季影响。 - **镍**：供应收紧，需求疲软，库存高企，价格高位震荡，关注印尼配额及硫磺价格。 ### 能源化工 - **PVC**：厂库持续去化，但社会库存微增，价格区间震荡，警惕煤价波动。 - **尿素**：企业库存创历史新高，出口配额收紧，价格偏弱，关注6月农需拐点。 - **PTA**：检修增加，供应趋紧，价格区间震荡。 - **乙二醇**：港口库存去化，但需求拖累，价格区间震荡。 - **短纤**：加工费偏低，供应缩减，需求偏弱，建议观望。 - **瓶片**：市场情绪偏弱，库存偏低，建议区间谨慎参与。 - **纯碱**：价格下跌，库存高位，价格区间震荡，关注[1100,1150]支撑。 - **玻璃**：价格下跌，库存高位，价格区间震荡，关注1000左右支撑。 - **烧碱**：整体由盈转亏，价格低位震荡。 ### 农产品 - **豆油豆粕**：全球大豆供需改善，巴西丰产带来短期压力，豆粕偏多，关注[2890,2960]支撑。 - **菜粕菜油**：厄尔尼诺可能影响种植，菜粕可关注回调后做多，菜油暂观望。 - **棕榈油**：出口量下降，短期暂观望。 - **棉花**：全球供应下降，消费增加，价格中枢抬升，但近期抛储预期抑制短期价格。 - **白糖**：巴西增产，国内供给充足，价格震荡偏空，关注[5500,5600]压力。 - **苹果**：增产预期强烈，价格延续弱势，关注坐果情况及天气。 - **生猪**：现货价格9.59元/千克，出栏计划下降，关注南方疫病。 - **鸡蛋**：近月偏强，关注夏季厄尔尼诺影响。 - **玉米淀粉**：供需基本平衡，库存偏高，建议暂时观望。 - **原木**：供应增加，需求放缓，价格震荡偏弱。 ## 关键信息 - **市场情绪**：整体市场情绪偏暖，但存在不确定性。 - **供需关系**：多数品种处于供需紧平衡状态，价格震荡为主。 - **成本支撑**：部分品种受成本支撑，如焦煤、铅、尿素等。 - **政策影响**：政策环境偏暖，但部分政策如抛储、出口配额等可能抑制价格。 - **外部因素**：地缘政治、能源危机、通胀压力等对市场产生显著影响。 ## 投资建议 - **金融衍生品**：国债偏空，股指长期看好但短期震荡。 - **贵金属**：黄金和白银震荡偏弱，需关注伊朗局势及通胀压力。 - **黑色板块**：螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、焦炭均建议震荡操作。 - **有色及新材料**：铜、铝、锌、铅建议区间震荡，碳酸锂、锡、镍关注多空博弈。 - **能源化工**：PVC、尿素、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、纯碱、玻璃、烧碱建议区间震荡或观望。 - **农产品**：豆油豆粕偏多，菜粕可关注回调做多，白糖震荡偏空，苹果、生猪、玉米淀粉建议观望，鸡蛋近月偏强。 ## 联系信息 - **地址**：重庆市江北区金沙门路32号23层 - **客服热线**：400-801-7321 - **官网**：www.swfutures.com ## 免责声明 本报告内容仅供学习和参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告内容及观点可能随时调整，不承担及时更新及通知责任。未经授权，不得翻版、复制、发表或引用。