20230710-银河期货-镍及不锈钢_宏观扰动增加_供应压力仍存_24页_2mb

好的，这是对提供的镍及不锈钢市场分析报告的总结：

报告摘要

该报告分析了当前镍及不锈钢市场的宏观扰动、基本面供需状况和价格走势。

1. 镍市场总结

• 库存与价格： 全球纯镍显性库存环比减少。LME和国内社会库存下降，但保税区库存增加。月差小幅反弹，但中期有累库压力。价格上涨抑制了现货成交，金川镍和俄镍升水均下滑。
• 供需： 精炼镍供应方面，海外主要企业产量一季度普遍下滑，预计二季度产量环比增长。国内纯镍产量持续攀升，6月产量达到204万吨，7月预计继续增长，新增产能逐步爬产。高位库存与潜在供应增长可能对价格构成压力。

2. 不锈钢市场总结

• 社会库存： 社会总库存延续去化，但厂库库存表现分化，整体库存累库压力增大。
• 原料： 原料端，镍矿港口库存加快增长，价格维持低位；镍铁（尤其高镍铁）成交价下滑，原料成本支撑有限；铬系价格维持平稳，铬矿港口库存略有下降。
• 供需： 不锈钢供应端，钢厂6月产量环比下降，但7月排产预期环比微增。需求端，螺纹钢与不锈钢非钢终端开工环比有下滑；汽车、电梯、造船板等领域产量虽同比正增长但环比走弱，市场采购需求减少。
• 新能源汽车： 政策导向可能带动新能源汽车进入下游补库旺季，但基数效应明显，短期数据波动较大，市场整体保持乐观预期。
• 硫酸镍： 需求端三元市场恢复慢，磷酸铁锂需求更优；硫酸镍供应增加压力逐渐显现（国内产量提升、印尼进口到）；价格面临中期承压预期。

3. 总体供需

• 中国和全球原生镍市场均呈现供需过剩格局，库存维持累库压力。
• SMM预估的中国7月镍供需过剩。

4. 监管与免责声明

报告强调了报告内容仅供内部客户参考，不代表投资建议，报告数据不保证准确性，生成主体不承担因报告使用不当导致的任何责任，内容版权属银河期货。

报告作者

• 作者：陈婧 (FRM，证号：Z0018401)
• 单位：银河期货大宗商品研究所
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