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海泰新光（688677）动态点评

公司业绩

• 2023年年度业绩快报：
  • 营业收入471亿元，同比下降131%
  • 归母净利润146亿元，同比下降2007%
  • 扣非归母净利润137亿元，同比下降1907%
  • 2023Q4单季：
    • 营业收入94.35亿元，同比下降31%
    • 归母净利润27.74亿元，同比下降35%

业绩变动原因

• 产品更替影响：新老产品交替导致业绩短期承压，1788系统上市推迟至2023年9月，影响出货量。
• 国内市场增长：国内增速表现强劲（2023年+85%），受益于新产品上市及营销网络优化。

经营亮点

• 毛利率保持稳定：2023年尽管增长承压，毛利率实现持平。
• 研发持续投入：通过工艺改进与研发投入提升产品竞争力。
• 积极合作与扩张：国内市场的品牌影响力提升，带动未来增长潜力。

未来展望与评级

• 2024年起有望恢复增长：伴随1788系统销售加速及国药新光业务正轨化，利润端逐步改善。
• 调整盈利预测：
  • 2023/2024/2025年营收预测（百万元）：471/587/726
  • 归母净利润预测（百万元）：144/214/29
• 维持“增持”评级，目标PE逐步收窄（45/31/23倍）

相关数据

• 股票代码：688677
• 总市值636.16亿元，PE（2024E）30.91倍

风险提示

• 汇率波动、政策风险、市场竞争加剧等系统性风险。

*数据源自东方财富证券研究所，注：以上信息截至2024年2月28日发布。