20240812-华鑫证券-上纬新材-688585.SH-公司事件点评报告_业绩略超预期_新领域打开未来增长空间_5页_241kb

上纬新材（688585SH）公司事件点评报告总结

报告核心内容：

1. 业绩表现：

   • 公司2024年上半年实现营收697亿元，同比增长719%。
   • 归属于上市公司股东的净利润达44.5692亿元，同比增长3926%。
   • 扣除非经常性损益的净利润为41.3489亿元，同比增长3492%。
   • 季度表现亮眼，Q2营收环比增加89%，归母净利润环比大幅增长4164%。

2. 增长驱动因素：

   • 汇率波动收益和坏账控制：2024年Q2净利润的大幅增长主要得益于汇率波动带来的汇兑收益以及公司有效管控客户坏账风险，减少坏账计提。

3. 主营业务分析：

   • 公司主营三大领域：环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料。
   • 风电叶片材料增长较快，2024年上半年增速达29%。
   • 长期占据国内乙烯基酯树脂市场领先地位，市场份额领先。

4. 未来增长空间：

   • 公司积极布局循环经济材料、低空经济、储能等新兴领域。
   • 与金风科技、西门子歌美飒等企业达成合作，致力全叶片可回收材料应用及新能源领域拓展。
   • 随着低空经济被列为国家战略，公司产品已成功应用于小飞机等通航领域。

5. 投资建议：

   • 首次给予公司“增持”评级。
   • 预测2024-2026年营业收入分别为157亿元、179亿元、205亿元。
   • 对应PE分别为264倍、230倍、199倍。

6. 风险提示：

   • 系统性市场风险、原材料价格波动、竞争加剧、新领域拓展不及预期。

关键数据摘要：

• 2024年上半年营收增长719%，净利润增长3926%；
• 风电叶片材料增速达29%；
• 盈利预测：2024年营收157亿元，2026年目标205亿元；
• 首次覆盖“增持”评级，PE估值从264倍降至199倍。

该报告指出，公司当前业绩超预期，且在新能源等战略领域前景广阔，长期成长空间值得期待。