20211024-国信期货-商品普跌情绪影响_沪胶大幅回调_24页_3mb

商品普跌情绪影响总结

核心内容

本文档主要分析了2021年10月24日天然橡胶市场的走势及基本面情况，并对后市进行了展望。内容涵盖沪胶与日胶的行情回顾、橡胶供需数据、中国汽车产业相关数据以及市场操作建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪胶大幅回调：橡胶主力合约（010790）在周线图上显示回调趋势，市场整体情绪偏弱。
• 日胶走势：日胶连续合约（RBTC）同样出现周线回调，反映出全球橡胶市场受到一定压力。
• 市场观望情绪浓厚：由于盘面波动剧烈，市场参与者多采取观望策略，实际成交以商谈为主。

2. 橡胶基本面

• 天然橡胶种植面积减少：自2017年起，天然橡胶总种植面积持续减少，影响长期供应。
• 产量波动：ANRPC成员国天然橡胶产量在2017-2021年间呈现波动，2020年预计产量下降，2021年有所回升。
• 进口与出口：进口量和出口量均呈现小幅波动，2021年预计进口量略增，出口量维持稳定。
• 消费量下降：2020年消费量明显下降，2021年预计有所回升，但整体仍面临需求疲软压力。
• 国内供需：我国天然橡胶产量在2017-2021年间略有波动，进口量持续下降，消费量也呈现下滑趋势。
• 库存情况：
  • 上期所交割仓库天然橡胶库存持续上涨，20#仓单库存增加。
  • 青岛保税区库存下降，一般贸易库存跌幅较大，整体库存处于低位，表明市场供应紧张。

3. 下游产业数据

• 轮胎产量与开工率：国内轮胎企业开工率有所提升，全钢胎和半钢胎开工负荷分别上涨7.73%和5.28%，显示行业逐步恢复。
• 轮胎出口情况：轮胎出口量持续增长，但受终端需求疲软影响，实际消耗有限，社会库存增至高位。
• 汽车产销数据：
  • 9月汽车产销环比增长，但同比下降显著，显示市场需求疲软。
  • 前9月汽车产销同比增长，但增速放缓，市场复苏仍需时间。
  • 各类货车销量均出现不同程度的下降，尤其是重型货车销量下降明显。

关键信息

• 供需矛盾：天然橡胶供应端持续收缩，而需求端增长乏力，导致库存低位运行，市场压力较大。
• 价格波动：沪胶价格大幅回调，市场情绪偏空，实际成交以商谈为主。
• 成本压力：原材料价格上涨导致轮胎企业成本压力上升，存在涨价意向，但终端需求疲软限制了价格传导。
• 库存变化：
  • 上期所交割仓库库存继续上涨，20#仓单库存增加。
  • 青岛保税区库存下降，一般贸易库存跌幅较大，库存处于低位。
• 技术面与操作建议：
  • RU2201合约关注下方支撑。
  • 建议等待市场企稳后再进行操作。

后市展望

• 短期走势：市场整体情绪偏空，橡胶价格可能继续承压，需关注支撑位。
• 中长期趋势：随着国内轮胎开工率回升和汽车产销逐步恢复，需求端有望改善，但供应端收缩仍可能对价格形成支撑。
• 风险因素：终端市场需求疲软、库存高位、原材料价格波动等仍是主要风险点。

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• 分析师：范春华
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