20250716-中邮证券-融资需求稳中趋升_供给调控影响显现_9页_702kb

报告摘要

机构： 中邮证券
日期： 2025-07-08
分析师： 袁野

核心观点：
6月中国实体经济融资需求有所回暖，社融、信贷和企业债券融资均同比多增，或受货币政策宽松及外部因素影响。居民存款增量上升，但居民存款搬家现象尚未显现，或因中美谈判进展改善市场信心。M1与M2增速剪刀差收窄显示经济活跃度提升，但需关注供给侧调控对需求的抑制。

风险提示

1. 海外地缘政治冲突加剧
2. 中美贸易摩擦加剧
3. “反内卷”政策落地不及预期

备注

• 研究助理：苑西恒、唐杨
• 分析报告与免责声明详见正文
• 报告依据Wind数据及公司研究支持生成