20210712-迈科期货-黑色金属周报_28页_4mb

黑色金属周报总结

核心内容概览

本周黑色金属市场整体呈现利好逐步兑现、钢价走强的趋势，但部分品种存在短期回调压力。钢材、铁矿石和焦炭均受到供给收缩、需求边际回暖及库存变化等因素影响，市场情绪和策略建议呈现分化态势。

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钢材分析

主要观点

• 供给端：钢价反弹带动钢厂利润回升，螺、卷即时利润恢复盈利状态。限产政策（如安徽、甘肃）增强了限产预期，但实际执行时间尚不确定。
• 需求端：71后潜在消费释放，卷螺表观消费量反弹，建材成交放量，表需最差时点已过，后续消费边际回暖。
• 库存端：五材总库存上周累积43.68万吨，但累积幅度较前期缩窄。螺纹钢和热卷库存增长放缓，实际库存压力减弱。
• 盘面表现：盘面大幅升水，短期存在回调压力，但长期仍维持看涨预期。

策略建议

• 趋势单持有者可继续持有或部分止盈（螺纹钢参考5500-5700，热卷参考5850-6050）。
• 卷螺差500以上建议逐步止盈。
• 多卷空焦头寸可继续持有。
• 期现正套安全边际仍高，可少量参与，但需注意策略拥挤度。

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铁矿石分析

主要观点

• 供给端：海外发运进入季节性减量阶段，澳洲发运降至历史同期低位，巴西减量较小。到港压力仍存，港口预计连续两周大幅累库，下周开始累库幅度收窄。
• 需求端：钢厂盈利比例小幅反弹，铁水产量回升，但恢复幅度受市场关注。钢厂库存偏低，存在小幅补库动力。
• 库存端：港口库存持续累积，粗粉库存回升，压港问题仍在，短期库存压力难以缓解。
• 价格预期：中高品矿偏紧格局不变，大贴水有望修复，09合约向上修复贴水概率较大。

策略建议

• 中期关注逢低多机会，短期需关注到港压力及政策变化。
• 09合约修复贴水概率较高，建议关注数据兑现后的走势。

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焦炭分析

主要观点

• 供给端：焦化厂日产量和产能利用率回升，恢复速度快于煤矿和钢厂。焦企利润较高，生产积极性较强。
• 需求端：钢厂日产量小幅回升，但受粗钢压减影响恢复较慢。铁水产量恢复弱于焦炭需求，供需转向宽松。
• 库存端：焦炭总库存低位维持，钢厂按需补库，港口贸易商观望。焦煤库存继续下降，供应缺口问题依旧。
• 价格预期：焦炭现货稳定，期货受下游政策影响，基差走扩。焦煤供应紧张持续，中期看多。

策略建议

• 焦炭盘面2450-2700宽幅震荡，建议观望。
• 焦煤中期看多，逢低可布局多头，短期需关注政策及产量恢复情况。

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关键数据汇总

品种	项目	本周	变化
钢材	螺纹钢表观消费量	有所反弹	-
钢材	热卷表观消费量	有所反弹	-
钢材	五材总库存	43.68万吨	+24.59
钢材	螺纹钢库存	28.07万吨	+24.07
钢材	热卷库存	9.42万吨	+24.07
铁矿	港口库存	12457.6万吨	+222.74
铁矿	粗粉库存	9323.47万吨	+175.06
焦炭	焦炭日产量	61.46万吨	+5.98
焦炭	焦化产能利用率	85.31%	+7.35
焦炭	焦炭利润	682元/吨	-45
焦炭	焦炭总库存	679.08万吨	+24.59
焦煤	焦煤日产量	49.97万吨	+4.12
焦煤	焦煤产能利用率	59.96%	+5.72
焦煤	焦煤总库存	2168.23万吨	-15.07

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市场展望

• 钢材：短期盘面快速上涨存在回调压力，长期看涨。
• 铁矿石：短期偏弱运行，中期修复贴水概率较高。
• 焦炭：供需宽松，盘面震荡，焦煤供应紧张，中期看多。

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联系信息

• 联系人：班鹏、文斌
• 期货从业资格号：F3048739、F3074442
• 投资咨询资格号：Z0015584
• 联系电话：029-88211395、13201671090
• 邮箱：binwen2015@163.com、peng.ban@maikegroup.com

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价值理念

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