20230511-太平洋-2023年4月通胀数据点评_4月CPI同比增速继续收窄_PPI通缩加剧_7页_685kb

4月CPI同比增速继续收窄，PPI通缩加剧

主要结论：

• 4月CPI同比上涨0.1%，较上月降幅扩大0.6个百分点，核心原因在于高基数效应与食品价格回落。
• 鲜菜、鲜果、猪肉价格环比大幅下降，鲜菜环比下降61%，猪肉环比下降38%。
• 旅游分项环比显著上行，最高达46%，反映消费需求回暖。

PPI走势分析：

• PPI同比下降达3.6%，环比下降0.5%，降幅扩大，反映出制造业价格压力持续。
• 上游原材料价格分化：铁矿石、有色金属矿环比分别下跌0.1%、0.6%；煤炭价格环比下降至-4.0%，油价震荡加剧。
• 制造业：化纤行业领涨（环比+1.1%），石油加工、化工等板块环比跌幅居前。

后期展望：

• 预计5月CPI受翘尾因素推动小幅回升，PPI仍处于通缩区间底部。
• 风险点包括：地产持续低迷、疫情再度爆发、联储货币政策变化。

资料来源：

Wind、太平洋证券研究院《2023年4月通胀数据点评》等