油脂市场分析总结
核心内容
近期油脂市场整体呈现企稳反弹趋势，主要受马来西亚棕榈油产量及出口数据影响，同时南美大豆减产预期有所缓解，供应压力增加，导致美豆油回调。国内油脂市场方面，豆油库存虽因年前备货需求下降，但未来大豆到港仍维持高位，空头趋势较盛。
市场信息
期货市场走势
| 合约 |
收盘价 |
涨跌幅 |
成交量（增减） |
持仓量（增减） |
| 豆油主力 |
7604.00 |
0.96% |
55.33 (7.11) |
42.15 (0.87) |
| 棕油主力 |
6516.00 |
0.37% |
73.94 (-5.14) |
38.65 (0.32) |
| 菜油主力 |
9703.00 |
-0.41% |
28.35 (-8.77) |
14.37 (-0.47) |
| 美豆油主力 |
43.91美元/磅 |
2.26% |
5.23 (-1.36) |
18.21 (0.26) |
| 马棕油主力 |
3265.00林吉特/吨 |
0.71% |
3.00 (-0.14) |
7.15 (0.66) |
现货价格及涨跌
| 品种 |
黄埔（涨跌） |
张家港（涨跌） |
日照（涨跌） |
| 一级豆油 |
8,620.00(180.00) |
8,520.00(180.00) |
8,500.00(180.00) |
| 24°棕油 |
6,990.00(150.00) |
7,000.00(150.00) |
7,040.00(150.00) |
| 四级菜油 |
10,600.00(-50.00) |
10,800.00(-50.00) |
10,450.00(-50.00) |
基差走势
| 品种 |
黄埔（涨跌） |
张家港（涨跌） |
日照（涨跌） |
| 一级豆油 |
1,016.00 (164.00 ) |
916.00 (164.00 ) |
896.00 (164.00 ) |
| 24°棕油 |
474.00 (188.00 ) |
484.00 (188.00 ) |
524.00 (188.00 ) |
| 四级菜油 |
897.00 (51.00 ) |
1,097.00 (51.00 ) |
747.00 (51.00 ) |
期货市场套利
| 套利类型 |
豆油（涨跌） |
棕油（涨跌） |
菜油（涨跌） |
| 跨期1-5 |
-580.00 (-46.00 ) |
-564.00 (-88.00 ) |
-874.00 (-32.00 ) |
| 跨品种主力合约 |
1080.00 (24.00 ) |
3308.00 (43.00 ) |
2228.00 (19.00 ) |
要闻分析
- 马来西亚棕榈油产量：2021年1月1-20日产量预估环比下降21.09%，其中马来半岛下降22.12%，沙巴下降23.71%，沙捞越下降10.23%，马来东部下降19.49%。
- 出口数据：1月1-25日棕榈油出口量为85.17万吨，较12月1-25日的133.35万吨下降36.13%，但较此前1月1-20日数据有所缓和，导致盘面企稳反弹。
- 库存预测：由于出口下降幅度大于产量下降幅度，预计1月马棕油库存将出现回升，中长期维持空头观点。
- 南美大豆：降水天气缓和了大豆减产预期，且将迎来大面积收割，美豆在供应压力增加下高位回调，短期回调趋势可能延续，利空美豆油走势。
- 国内豆油库存：虽因年前备货需求下降，但未来大豆到港维持高位，空头趋势较盛。
操作建议
- 棕油05合约：空单止盈，可短多操作。
- 跨品种套利：豆棕05合约价差多头可止盈，本周偏空操作。
- 跨期套利：棕油5-9反套止盈，暂先观望。
分析师简介
- 史玥明：首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。
国都期货研究所简介
- 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流高校。
- 研究团队坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业服务。
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