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有色金属日报总结（2026年4月2日）

核心内容概述

本日报总结了2026年4月2日中国及国际主要有色金属品种的行情资讯、策略观点以及市场数据。涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂和氧化铝等品种，分析了库存变化、基差报价、供需格局、成本端动态及市场预期。

各品种行情与策略分析

铜

• 行情资讯:

  • 伦铜3M合约收盘涨0.73%至12472美元/吨。
  • 沪铜主力合约收至96970元/吨。
  • LME库存减少1000吨至361925吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
  • 国内上期所仓单续减0.8至21.3万吨。
  • 华东地区现货贴水60元/吨，广东地区现货升水125元/吨。
  • 精废铜价差360元/吨，环比回升。

• 策略观点:

  • 中东局势紧张情绪缓和，但仍有不确定性。
  • 铜矿供应紧张格局维持，国内库存去化理想，精废价差偏低抑制废铜供应。
  • 铜价预计偏震荡，等待进一步消息驱动。
  • 沪铜主力运行区间参考：96000-98000元/吨；伦铜3M运行区间参考：12200-12800美元/吨。

铝

• 行情资讯:

  • 伦铝3M合约收盘涨2.66%至3527美元/吨。
  • 沪铝主力合约收至24910元/吨。
  • LME库存减少0.26至41.4万吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M升水维持强势。
  • 国内三地库存环比减少0.22至2.88万吨。

• 策略观点:

  • 海外铝厂检修和减产带来供应紧张，阿联酋和巴林铝厂遇袭加剧忧虑。
  • 国内下游开工率提升，铝棒加工费回到正常水平，有利于库存消化。
  • 铝价短期预计维持偏强，沪铝主力运行区间参考：24600-25200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3460-3580美元/吨。

铅

• 行情资讯:

  • 沪铅指数收涨0.98%至16660元/吨。
  • 伦铅3S较前日涨12至1923.5美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价16500元/吨，再生精铅均价16450元/吨，精废价差50元/吨。
  • 上期所铅锭期货库存录得5.12万吨，内盘原生基差-180元/吨。
  • 铅锭社会库存环比增加0.25万吨至6.01万吨。

• 策略观点:

  • 铅精矿和废料显性库存抬升，原生冶炼开工维稳。
  • 下游蓄企逢低备库，再生冶炼企业开工回暖，支撑现货。
  • 空头资金离场，沪铅持仓下行，短期企稳。
  • 铅价运行区间参考：14000-14450元/吨。

锌

• 行情资讯:

  • 沪锌指数收涨0.25%至23558元/吨。
  • 伦锌3S较前日涨28至3210美元/吨。
  • SMM0#锌锭均价23520元/吨，沪粤价差-40元/吨。
  • 上期所锌锭期货库存录得9.35万吨，基差-80元/吨。
  • LME锌锭库存录得11.45万吨，注销仓单比例5.9%。

• 策略观点:

  • 锌精矿显性库存边际下滑，TC价格持稳。
  • 锌价回调后下游补库需求释放，但后续采买持续性有限。
  • 高油价催生衰退叙事，有色金属板块整体承压，锌价进入下行趋势。
  • 铅价运行区间参考：14000-14450元/吨。

镍

• 行情资讯:

  • 沪镍主力合约收报134540元/吨，较前日下跌0.18%。
  • 现货市场俄镍升贴水-350元/吨，金川镍升水均价3650元/吨。
  • 印尼红土镍矿到厂价维持稳定，镍铁价格持稳。

• 策略观点:

  • 霍尔木兹海峡封锁推高长期通胀预期，风险资产承压。
  • 中期镍元素供需改善趋势确定，底部支撑较强，下跌空间有限。
  • 沪镍运行区间参考：13.0-16.0万元/吨；伦镍3M运行区间参考：1.6-2.0万美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯:

  • 碳酸锂现货指数（MMLC）报160658元，较前日下跌1.21%。
  • 电池级碳酸锂报价156800-165300元，均价下跌2000元。
  • 工业级碳酸锂报价154000-162500元，均价下跌1.09%。
  • 贸易市场升贴水均价-1250元。

• 策略观点:

  • 资源端矛盾集中在矿端，本周矿端收缩预期修复，多头主动离场。
  • 短期锂盐现货紧张略有缓和，但资源端不确定性仍高。
  • 锂电需求保持强势，价格回调释放下游备货需求。
  • 今日碳酸锂2605合约参考运行区间：148000-168000元/吨。

氧化铝

• 行情资讯:

  • 氧化铝指数下跌2.04%至2799元/吨。
  • SHFE库存录得45736吨，较前日增加4838吨。
  • 国内社会库存增加至110.52万吨，环比增加3.04%。

• 策略观点:

  • 几内亚政府预计4月初收紧铝土矿出口，提振矿价。
  • 氧化铝冶炼端检修增加，短期供应偏紧，但中长期过剩格局难改。
  • 当前期货价格升水较高，中长期过剩及仓单高企压制盘面。
  • 国内主力合约参考区间：2700-2850元/吨。

市场数据汇总

库存与仓单

沪伦比价与进口盈亏

汇率利率

风险提示与免责声明

• 风险提示:

  • 市场情绪和地缘政治风险可能影响价格走势。
  • 各品种库存变化、供需格局、成本端波动是关键影响因素。

• 免责声明:

  • 本报告基于可靠资料，不构成任何交易建议。
  • 报告观点仅供参考，不承担因使用该报告导致的任何损失。
  • 请独立评估交易策略，建议咨询专业财务顾问。