> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档是一份行业周报，涵盖了**农林牧渔**和**化学原料**两大行业，重点分析了**生猪养殖**、**维生素价格**、**饲料行业**及**宠物食品**等细分领域的发展动态与投资建议。报告由两位分析师分别撰写，提供了市场表现、价格走势、投资逻辑及风险提示等内容。 --- ## 农林牧渔行业分析 ### 主要观点 1. **猪价持续下跌**：本周猪价延续跌势，生猪均价在四川、广东、河南分别为9.35元/公斤、10.26元/公斤、9.38元/公斤，环比均出现明显下滑。 2. **行业利润下滑**：自繁自养利润为-344.24元/头，环比下降约46.56元/头；外购仔猪养殖利润为-189.87元/头，环比下降约48.39元/头，显示生猪行业亏损压力持续加大。 3. **产能去化预期**：上半年生猪行业或面临较大压力，但也是产能去化的较好窗口。随着“反内卷”政策推进，行业有望逐步修复基本面和估值。 4. **关注头部企业**：建议关注具备产业链优势、经营韧性较强的温氏股份、神农集团、巨星农牧等企业。 5. **饲料行业趋势**：饲料行业正从产品竞争转向产业链价值竞争，头部企业凭借规模、研发和配套服务优势持续提升市场份额。海大集团作为代表，被看好其未来增长潜力。 ### 关键信息 - 猪价下跌趋势明显，生猪养殖利润持续下滑。 - 行业面临产能去化压力，但政策支持下有望逐步修复。 - 海大集团具备较强的竞争力，建议关注其发展机会。 - 头部企业因产业链优势具备更强的抗风险能力。 --- ## 化学原料行业分析 ### 主要观点 1. **维生素涨价潮持续**：受霍尔木兹海峡局势影响，全球石油化工产业链成本上升，带动维生素价格上涨。维生素A、E、泛酸钙等核心产品涨幅显著。 2. **产业链价格上涨**：维生素A价格达110000元/吨，周环比增长15.8%，月环比增长81.8%；维生素E价格达101000元/吨，周环比增长18.8%，月环比增长75.7%；泛酸钙价格达80000元/吨，周环比增长64.9%，月环比增长100%。 3. **市场供需变化**：主流厂家如浙江医药采取停报停签策略，进一步加剧市场供需紧张，支撑价格上涨。 4. **投资建议**：建议关注维生素产业链相关企业，如新和成、安迪苏、梅花生物、浙江医药等。 ### 关键信息 - 维生素价格因霍尔木兹海峡局势和成本上涨而持续上涨。 - 市场供需紧张，推动价格进一步上行。 - 维生素A、E、泛酸钙等产品表现突出，涨幅显著。 - 建议关注维生素产业链相关企业。 --- ## 风险提示 ### 农林牧渔板块 - 养殖疫情风险 - 自然灾害风险 - 饲料原料价格波动风险 - 食品安全风险 - 汇率波动风险 ### 化学原料板块 - 原材料价格大幅波动风险 - 政策风险 - 技术发展不及预期风险 - 行业竞争加剧风险 --- ## 总结 本周农林牧渔板块整体表现不佳，生猪价格持续下跌，行业亏损压力加大，但行业整合趋势明显，头部企业如海大集团、温氏股份等有望受益。同时，维生素“涨价潮”持续，主要受霍尔木兹海峡局势影响，带动成本上升和市场供需变化，建议关注新和成、安迪苏等企业。宠物食品行业作为高成长性领域，也值得关注，特别是具备品牌和研发优势的企业。整体来看，行业处于周期低位，投资机会与风险并存，需谨慎配置。