20260402-瑞达期货-沪铜产业日报_1页_493kb
报告摘要
铜市场周度总结
核心内容概述
本周铜市场整体呈现震荡走势，沪铜主力合约价格小幅下跌，但现货市场升水扩大，基差走强。上游原料端铜精矿TC指数持续走低，全球供给趋紧预期增强，为铜价提供成本支撑。下游需求有所回暖，铜材加工企业积极备货，社会库存去化趋势确认。技术面上，MACD指标显示市场情绪偏弱，建议轻仓逢低短多交易，注意控制风险。
一、期货市场表现
主要指标
| 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化（元/吨） |
|---|---|---|
| 沪铜主力合约收盘价 | 95,880.00 | -1150.00 |
| LME3个月铜 | 12,301.50 | -171.00 |
| 期货主力合约隔月价差 | 40.00 | +60.00 |
| 期货前20名持仓:沪铜 | -56,705.00 | -1278.00 |
| 上期所库存:阴极铜（周） | 359,135.00 | -51986.00 |
| 上期所仓单:阴极铜（日） | 205,418.00 | -2856.00 |
| LME铜库存（日） | 361,925.00 | -500.00 |
| LME铜注销仓单（日） | 68,100.00 | +350.00 |
| COMEX铜库存（日） | 588,238.00 | +1072.00 |
主要观点
- 沪铜主力合约价格震荡下行，但现货市场升水扩大，基差走强，显示市场对铜价的支撑情绪。
- 期货持仓量减少，市场交易活跃度有所下降。
- LME铜库存小幅回落，注销仓单增加，反映市场对铜的需求有所提升。
二、现货市场动态
主要指标
| 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化（元/吨） |
|---|---|---|
| SMM1#铜现货 | 95,960.00 | -895.00 |
| 长江有色市场1#铜现货 | 96,305.00 | -720.00 |
| CIF上海（火法,ER）:保税库 | 62.50 | 0.00 |
| 洋山铜均溢价 | 61.00 | 0.00 |
| CU主力合约基差 | 80.00 | +255.00 |
| LME铜升贴水（0-3） | -85.41 | -5.95 |
主要观点
- 现货价格整体下行，但现货升水维持，显示市场对铜的惜售情绪。
- 基差走强，反映期货市场对现货价格的支撑。
- LME铜升贴水小幅下跌，显示市场对铜价的预期略有下调。
三、上游情况分析
主要指标
| 数据指标 | 最新（单位） | 环比变化（单位） |
|---|---|---|
| 进口数量:铜矿石及精矿（月） | 231.03（万吨） | +231.03 |
| 铜精矿江西（日） | 87,290.00（元/金属吨） | +1290.00 |
| 铜精矿云南（日） | 87,990.00（元/金属吨） | +1290.00 |
| 粗铜:南方加工费（周） | 1,100.00（元/吨） | -700.00 |
| 粗铜:北方加工费（周） | 700.00（元/吨） | -700.00 |
主要观点
- 铜精矿价格持续上涨，显示原料端成本支撑增强。
- 铜矿石及精矿进口数量环比大幅上升，可能反映国内需求回暖。
- 加工费走低，表明冶炼厂利润空间受到压缩，可能影响短期产量。
四、产业情况分析
主要指标
| 数据指标 | 最新（单位） | 环比变化（单位） |
|---|---|---|
| 产量:精炼铜（月） | 132.60（万吨） | +9.00 |
| 库存:铜:社会库存（周） | 41.82（万吨） | +0.43 |
| 进口数量:未锻轧铜及铜材（月） | 320,000.00（吨） | -60,000.00 |
| 废铜:1#光亮铜线:上海（日） | 64,440.00（元/吨） | +1100.00 |
| 废铜:2#铜（94-96%）:上海（日） | 79,200.00（元/吨） | +950.00 |
主要观点
- 精炼铜产量环比小幅回升，但增速受限。
- 社会库存小幅增加，但去化拐点已确认，显示需求逐步改善。
- 废铜价格稳步上涨，反映废铜资源紧缺，市场情绪偏乐观。
五、行业消息与政策动态
- 地缘政治：美国总统特朗普称将“很快”从伊朗撤出，但若局势变化，仍可能重新介入。
- 国内政策：国务院总理李强强调实施能源安全新战略，推进新型电网建设。
- 高技术产业：国家税务总局数据显示，高技术产业销售收入同比增长14.6%。
- 新能源汽车：比亚迪销量同比下滑，但海外销量大增；零跑汽车交付量回升，小米汽车交付超2万辆。
- 美国经济数据：3月ADP就业人数增加6.2万人，远超预期；制造业PMI升至52.7，创2022年8月以来新高。
- 货币政策：圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，当前利率水平适合应对经济风险，短期内无需调整。
六、观点总结
- 价格走势：沪铜主力合约震荡下行，但现货升水扩大，基差走强。
- 基本面：原料端铜精矿TC指数持续新低，全球供给趋紧，成本支撑稳固。
- 供给端：冶炼厂产能利用率回升，但受原料供给压力及港口库存下降影响，产量增速受限。
- 需求端：下游铜材加工企业生产积极性提升，逢低补库。
- 库存变化：社会库存去化拐点确认，行业需求逐步改善。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱走扩，显示市场情绪偏弱。
- 交易建议：轻仓逢低短多，注意控制节奏和交易风险。
七、重点关注
- 铜精矿TC指数走势及全球供给变化
- 国内铜冶炼厂产能利用率及加工费变化
- 下游需求回暖情况及库存去化进度
- 地缘政治对铜价的影响
- 美国经济数据及货币政策动向
数据来源：第三方
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
研究员：陈思嘉
期货从业资格号：F03118799
期货投资咨询证书号：Z0022803
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