20171030-万联证券-策略周刊第35期_蛰伏以待_29页_1mb

蛰伏以待 - 万联证券研究所策略周刊第35期总结

核心内容概览

本周市场仍有操作机会，但随着稳定预期的消失，市场操作难度加大。市场关注点将回归至业绩和利率两端。四季度上市公司业绩面临小幅回落风险，主要受房地产销量下滑及大宗商品价格回落影响。同时，美联储缩表和11月金融业去杠杆将对市场资金面形成压力。市场热点可关注三季报业绩超预期个股。

主要观点

• 市场策略：市场情绪面持续强化，但四季度受业绩和利率影响，市场表现难言乐观。
• 行业配置：建议关注业绩稳定、估值较低的龙头股及部分成长性良好的零部件个股。
• 市场利率：央行加大逆回购力度释放流动性，但市场资金面易紧难松。
• 债市表现：中国10年期国债收益率持续上升，创2014年以来新高，市场担忧货币政策转向。

关键信息

市场回顾

• 上证指数上涨1.13%，深成指上涨1.83%，创业板指上涨0.85%，中小板指上涨0.88%。
• 申万28个一级行业中，26个行业上涨，2个行业下跌，食品饮料、家用电器涨幅靠前，国防军工、有色金属跌幅靠前。
• 债市持续低迷，10年期国债收益率突破3.8%，Shibor利率全线上涨。

一周财经要闻

• 发改委严控煤价炒作，央行净投放3900亿元。
• 中国债市大跌，10年期国债收益率升破3.7%。
• IPO过会率创新低，审核内控制度健全成关键。
• 商务部回应上海自贸港建设方案即将出炉。
• 三季度偏股型基金仓位接近历史高位，主要配置消费和大金融板块。

行业分析

汽车行业

• 市场回顾：汽车行业指数上涨0.32%，跑输沪深300指数2.10个百分点。
• 行业动态：
  • 合肥市投资20亿元启动充电桩项目。
  • 华晨宝马动力电池中心落成，年产3.3万套电池组。
  • 百度与首汽约车战略合作，无人驾驶网约车将示范运营。
• 公司动态：
  • 光启技术对全资子公司增资16亿元。
  • 旷达科技设立香港全资子公司。
  • 华达科技设立产业并购基金，聚焦新能源和新材料。
• 行业策略：建议关注业绩稳定、分红较高的龙头股，以及估值较低的成长性零部件企业。

机械行业

• 市场回顾：机械行业指数上涨1.34%，跑输沪深300指数1.08个百分点。
• 行业动态：
  • 中国-俄罗斯合资高铁厂将在莫斯科设立。
  • 中铁总启动“复兴号”研制工作，实现全面自主化。
• 公司动态：
  • 中国中车转让时代电动51%股权，聚焦主业。
  • 海源机械前三季度净利润增长7238.52%。
  • 建设机械三季报净利润同比增长26.52%。
• 行业策略：继续关注轨交设备和工程机械板块。

电子元器件行业

• 市场回顾：电子元器件指数上涨3.19%，在中信29个行业中涨幅排第4。
• 行业动态：
  • 东芝出售芯片业务，价值175亿美元。
  • 工信部预计中国集成电路市场规模达1.3万亿元。
  • 京东方量产第6代柔性AMOLED产线，OLED开始国产化。
• 公司动态：
  • 欧菲光、长盈精密、合力泰、中颖电子、国光电器、大族激光等公司发布三季报，业绩增长显著。
  • 兆易创新与合肥产业投资控股签署合作协议，开展19nm存储器研发。
• 行业策略：建议关注苹果产业链和OLED板块。

有色金属行业

• 市场回顾：有色金属指数下跌0.66%，跑输沪深300指数3.08个百分点。
• 行业动态：
  • 有色金属子板块涨跌分化，部分个股表现较好。
• 公司动态：
  • 有色板块个股涨跌情况不一，部分公司如深圳新星表现较好，赣锋锂业表现较差。
• 行业策略：调整为主，静待企稳。

总结

本周市场在稳定预期下保持稳定，但四季度受业绩和利率影响，市场表现将面临挑战。建议关注三季报业绩超预期个股，尤其是汽车行业中的龙头股及估值较低的成长性零部件企业，机械行业中的轨交设备和工程机械，电子元器件行业中的苹果产业链和OLED板块。有色金属行业则以调整为主，静待企稳。整体来看，市场风格的转化需要经济数据企稳或利率下降，短期资金抱团行为可能仍将延续。