20221204-中国银河-机械设备行业周报_11月制造业PMI持续下探_长期看好制造升级+自主可控投资机会_21页_1mb

报告摘要

机械设备行业周报总结

核心内容

2022年11月，我国制造业PMI指数为48%，环比下降1.2个百分点，连续两个月位于荣枯线之下。受全国疫情多点频发影响，制造业面临产需回落、物流不畅、预期转弱等多重压力。其中，装备制造业PMI为48%，高技术制造业PMI为49.3%，均出现环比下降。值得注意的是，高技术制造业受疫情影响较小，EPMI指数环比小幅回升至52.2%。

尽管制造业整体承压，但机械设备行业仍表现出一定的投资潜力。长期来看，行业看好制造升级和自主可控趋势下的投资机会，重点推荐数控机床及刀具、机器人、工控设备、半导体设备等细分领域。

主要观点

制造业PMI持续下探：11月制造业PMI为48%，显示行业整体承压，但高技术制造业表现相对稳健。
制造升级与自主可控：政策支持下，制造业向高端化、智能化、绿色化发展，机械设备领域存在进口替代空间。
进口替代空间广阔：数控系统、高端机床、数控刀具等核心环节依赖进口，具备较强进口替代潜力。
新能源与双碳趋势：新能源装备如光伏、风电、储能设备，以及新能源汽车带动的设备投资如一体压铸、换电设备、复合铜箔等，是重要的投资方向。
行业细分领域表现：本周涨幅前三为机器人、注塑机、仪器仪表；年初至今涨幅前三为油气开发设备、机床工具、光伏设备。

关键信息

行业走势

机械设备指数本周上涨1.45%，在28个行业中排名第18位。
估值水平为31.4（整体法），剔除负值后，行业估值表现较为合理。

细分板块推荐

数控机床及刀具：推荐标的包括欧科亿、华锐精密、中钨高新、纽威数控、海天精工、国盛智科、创世纪、科德数控、秦川机床、拓斯达。
机器人：推荐标的包括埃斯顿、绿的谐波。
其他个股：怡合达、国茂股份。
新能源装备：包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备。
新能源汽车相关设备：一体压铸、换电设备、复合铜箔。

重点新闻

三一集团：交付50台汽车起重机，助力客户高质量发展。
徐工装载机械：推出国四新品，提升动力性能和燃油效率。
阿尔斯通与哈萨克斯坦铁路公司合作：推进本地化率提升，发展氢能源和电池列车。
中车大连新能源机车出口泰国：实现动态调试，助力泰国交通绿色转型。
隆基绿能与大全能源签订25.13万吨多晶硅采购合同：预估总金额约671.56亿元。
科达利与ACC签订1亿套锂电池壳体和盖板采购合同：进一步拓展全球市场。
时代电气增资24.6亿元：推动IGBT产业布局，聚焦汽车和光伏领域。
合锻智能为比亚迪合肥基地提供级进模机械压力机：助力新能源汽车生产。
吉冈精密签约新工厂压铸设备：推动大型压铸技术发展。
逸飞激光科创板首发过会：专注激光加工装备，拟募集资金4.67亿元。

风险提示

疫情反复：可能对制造业生产和供应链造成影响。
政策推进不及预期：可能影响制造业升级和自主可控进程。
制造业投资增速不及预期：可能导致行业整体发展受阻。
行业竞争加剧：可能压缩利润空间，影响企业盈利能力。

分析师信息

鲁佩：机械组组长，首席分析师，拥有丰富的行业研究经验，曾获多项权威奖项。
范想想：机械行业分析师，具有工学背景，关注智能制造和高端装备发展。

评级标准

推荐：行业指数或公司股价超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业指数或公司股价超越基准指数平均回报10%-20%。
中性：行业指数或公司股价与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数或公司股价低于基准指数平均回报10%及以上。

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