20180813-国金证券-半导体行业深度研究_电动_无人驾驶_车联网的三部曲驱动力_61页_6mb

报告摘要

半导体行业首次增持，电子/通信行业买入（维持评级）总结

核心内容概述

本文聚焦于电动、无人驾驶及车联网对全球及中国半导体、电子、通信行业的深远影响，提出这三者将构成“三部曲驱动力”，推动未来二十年相关产业的快速发展。文章指出，由于新能源电动车及L3-L5级自动驾驶的兴起，全球车用半导体市场预计在2017-2025年复合成长率至少达到 $11%-13%$，远超全球半导体市场 $4%-6%$ 的成长率。同时，中国半导体产业首次被纳入增持评级，电子和通信行业维持买入评级。

主要观点

1. 三部曲驱动力

电动化：马达电动车带动新型驱动系统、电子控制单元、功率器件、电源管理芯片等需求。
无人驾驶：L3-L5级自动驾驶将大幅增加雷达、摄像头、传感器、人工智能ECU及芯片需求。
车联网：V2X技术成为自动驾驶的关键基础，5G普及将推动车联网落地，ICT和OEM巨头正在构建生态。

2. 市场增长预测

全球车用半导体市场：预计2017-2025年复合成长率至少 $11%-13%$，2025年占全球半导体市场份额约 $15%$，2030年将超过 $20%$。
中国车用半导体市场：预计2017-2025年复合成长率 $15%$，2025年占全球车用半导体市场份额约 $26%$。

3. 汽车电子需求激增

汽车电子成本占比：紧凑型车仅 $15%$，而纯电动车高达 $65%$，未来将持续提升。
中国汽车电子市场：2017年至2022年复合年增长率 $11.5%$，2017年至2022年新能源电动车电子需求复合年增长率 $42%$。
ADAS与自动驾驶市场：2017年中国ADAS与自动驾驶市场规模约59亿元，预计2021年达426亿元，年均增长率约 $67%$。

4. 技术趋势与产业链

V2X技术：是自动驾驶的重要技术基础，5G将提供网络支持，ICT和OEM巨头正投资打造生态。
物联网机遇：车联网将成未来十年最大物联网投资机会，预计2020年新车联网率 $50%$，2025年 $80%$。
半导体价值含量：2025年L5级无人驾驶电动车半导体价值将达 $5,000$ 美元，远超传统燃油车的 $500$ 美元。

关键信息

1. 重点公司

中国：中兴通讯（买入），欧菲科技、安世/闻泰、华虹半导体（关注）
全球：Waymo/谷歌（关注）

2. 市场与技术趋势

功率半导体器件：预计2017-2023年市场年复合增长率 $4.4%$，2023年市场规模达 $188.4$ 亿美元。
摄像头与传感器：车均摄像头数目将从 $1.23$ 个持续增加，2022年预计达 $2.5$ 个。
存储器需求：无人驾驶将产生大量三维视频数据，NAND Flash预计2015-2020年复合增长率 $19%$，远超其他集成电路。

3. 风险提示

新能源动力电池、无人驾驶系统、5G V2X车联网等技术与成本高昂，可能影响典范转移速度。
部分技术如激光雷达、AI芯片等仍面临价格与技术障碍。

中国与全球市场对比

中国新能源汽车：2025年预计生产销售约 $7$ 百万辆，占全球市场份额约 $48%$。
中国车用半导体：2017年占全球市场份额约 $21%$，预计2025年达 $26%$。

产业链与市场结构

全球车用半导体市场：2017年全球前五大厂商合计占 $69%$，市场集中度高。
中国IGBT市场：英飞凌占比 $28.9%$，三菱电机 $24.8%$，富士电机 $17%$，闻泰科技（安世）在汽车功率半导体领域有显著优势。
功率器件交货期：受八寸线产能限制，部分MOSFET、IGBT交货期延长至 $20-40$ 周。

未来展望

自动驾驶与车联网：预计2025年全球L3-L5自动驾驶车销量达 $8$ 百万辆，占全球汽车销量 $6%$。
中国联网汽车：2025年新车联网率将达 $82%$，传统车厂也在大力推动联网化。
技术竞争：Waymo/谷歌主导出租车、公交等共享市场，英伟达引领乘用车市场，地平线则在自动驾驶芯片领域具有潜力。

附图与数据

图表1：2022年全球汽车产量预测
图表2：2022年中国乘用车及商用车产量预测
图表3：全球及中国新能源电动车、L3-5自动驾驶车销量及占比
图表4：全球和中国车用IC市场占全球半导体和车用IC份额
图表5：全球车用半导体领导厂商
图表6：传统燃油车平均芯片数目
图表7：新能源电动车平均芯片数目
图表8：中国企业芯片历史平均价格
图表9：无人驾驶电动联网系统及节点设备数目及分类
图表10：人驾汽油非联网 vs. 无人驾驶电动联网车半导体价值含量比较表
图表11：功率器件是半导体行业的重要分支
图表12：功率半导体主要作用
图表13：功率器件在汽车中的应用
图表14：不同功率半导体器件的性能
图表15：2017年功率半导体细分占比
图表16：2016-2023年功率器件市场发展趋势
图表17：2017年功率半导体各公司占比
图表18：2017年中国市场IGBT各公司销售额
图表19：2017年中国市场IGBT各公司占比
图表20：全球功率器件厂商2018年Q2各类产品交货期情况
图表21：车用摄像头及芯片需求预测
图表22：车用半导体市场分析（2015-2020）
图表23：无人驾驶车的资料产生量
图表24：SAE 1-5等级
图表25：谷歌云端张量处理器规格
图表26：英伟达无人驾驶车用芯片解决方案规格
图表27：Mobileye/英特尔无人驾驶芯片解决方案规格
图表28：地平线解决方案
图表29：芯片设计-量产面临的风险
图表30：地平线芯片参数
图表31：地平线核心竞争力
图表32：全球无人驾驶深度神经网络半导体厂商
图表33：车载以太网络架构
图表34：车用网络类别比较
图表35：汽车电子主要类别
图表36：各类车型汽车电子占整车成本比例
图表37：2011-2020年全球汽车电子市场规模
图表38：2022年中国汽车电子市场规模预测
图表39：2022年中国新能源车用电子零组件市场规模预测
图表40：2022年四种应用类别在汽车电子中的应用
图表41：ECU的组成结构
图表42：ECU的主要配置位置
图表43：全球主要ECU企业及配套情况
图表44：2022年单车自动驾驶电子部件价值量预测
图表45：2018-2025年全球主要主机厂自动驾驶发展
图表46：2018-2025年全球主要系统集成商自动驾驶发展
图表47：自动驾驶汽车传感器市场预测
图表48：自动驾驶可触及的市场规模
图表49：2016-2021年中国ADAS与自动驾驶系统市场规模
图表50：2015-2030年自动驾驶汽车中的传感器模块市场
图表51：2021年中国毫米波雷达市场规模预测
图表52：摄像头、毫米波雷达及激光雷达对比
图表53：2015年汽车雷达主要厂家市场占有率
图表54：2020年中国大陆乘用车市场ADAS摄像头装车量预测
图表55：Mobileye与Intel的整合自动驾驶解决方案
图表56：车用前置摄像头市场规模预测
图表57：2015年汽车摄像头模组供应商及份额
图表58：无人驾驶汽车的“三重”测距雷达及其优劣势
图表59：新能源电动车连接器应用位置
图表60：新能源电动车连接器市场规模预测
图表61：新能源车HV电气系统及CAN网络连接图
图表62：2020年中国车载充电机市场规模
图表63：部分车载充电机企业及配套情况
图表64：高压直流继电器在电动汽车中的应用
图表65：2020年中国新能源电动车用高压继电器市场规模预测
图表66：电容器在电动汽车驱动系统中的应用
图表67：使电容更精密、更稳定、更可靠
图表68：2020年中国新能源汽车薄膜电容市场规模预测
图表69：联网汽车年销量呈指数级增长
图表70：2030年车联网总规模突破万亿
图表71：5G V2X业务场景对通信的要求
图表72：车联网业务全景图
图表73：电子车牌2018年起步，2022年推广完成
图表74：DSRC与LTE-V各有优劣
图表75：路测单元（RSU）结构图
图表76：路测单元（RSU）内部构造
图表77：5G相比4G是一次全方位升级
图表78：3GPP制定C-V2X研究时间线
图表79：亚太各国规划的车联网频段
图表80：5G-V2X业务需要 $70$ MHz以上带宽
图表81：高通模式下5G车联网专利费
图表82：爱立信模式下5G车联网专利费
图表83：C-V2X产业链中网络设备中期占比可达 $40%$ 以上
图表84：边缘计算在边缘提供网络切片和数据分析支持智能汽车
图表85：边缘计算商业模式，合纵连横优势互补提升用户体验
图表86：T-BOX市场规模逐渐爬升，2020年渗透率达到 $30%$
图表87：车联网产业链玩家举例（全球龙头）
图表88：当前主流车型传感器配置
图表89：集成化是车载处理器的趋势之一
图表90：特斯拉OTA技术领先其他车企一个世代
图表91：百度Apollo试验车配置图
图表92：全球及中国大陆智能汽车产业链全景

总结

本文深入分析了电动、无人驾驶及车联网对半导体、电子、通信行业的影响，指出这些趋势将带来巨大的市场增长与技术变革。中国在新能源电动车领域的领先地位，使得其半导体产业首次被纳入增持评级，同时电子和通信行业维持买入评级。未来，随着技术进步与市场渗透，功率半导体、摄像头、传感器、存储器及V2X技术将成为行业发展的核心驱动力，而相关产业链中的企业将显著受益。然而，技术与成本的挑战也可能影响典范转移的速度，需关注相关风险。

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