20250925-华泰期货-新能源及有色金属日报_台风天气下_镍不锈钢走势平稳_8页_1mb

镍市场分析总结

• 价格变动：沪镍主力合约2511开于121150元/吨，收于121450元/吨，上涨0.23%。现货金川集团价格报123700元/吨，环比上涨700元/吨。
• 变动原因：受台风天气影响，部分地区镍矿卸货受阻；美联储主席鲍威尔暗示可能降息，为镍价提供支撑；宏观事件结束，镍价回归基本面逻辑。
• 库存与供应：沪镍仓单减少、LME库存稳定，但总库存高企显示供应过剩格局延续，预期镍价维持低位震荡。
• 策略建议：单边操作以区间为界，避免跨期、跨品种等策略。
• 风险因素：国内政策调整、印尼政策变动等可能影响市场。

不锈钢市场分析总结

• 价格变动：不锈钢主力合约2511开于12905元/吨，收于12895元/吨，下跌0.08%。现货价格在13200元/吨，升贴水相对稳定。
• 变动原因：台风“桦加沙”导致佛山提货暂停，市场交易量减少；下游需求疲软，假期前备货不明显。
• 库存与需求：SMM数据显示，库存连续下降但需求反弹缓慢，尼铁价格变动有限。
• 策略建议：整体中性，建议区间震荡策略，需求若不改善则价格空间受限。
• 风险因素：国内经济和房地产政策变动、美国政策预期等潜在不确定性。

全局风险与展望

• 台风天气限制运输和交易活动。
• 政策动态（如美联储、印尼、国内政策）是关键变量，若降息或放松措施出台，可能对镍不锈钢价格形成支撑或压力。
• 短期展望：镍价预期震荡，不锈钢价下方支撑但上方阻力有限，长期取决于基本面改善情况。