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胜利日居民出游热情不减，周边游市场持续火爆总结

核心内容

2015年9月3日胜利日小长假期间，居民出游热情不减，周边游市场持续火爆。数据显示，抗战历史类景点及旅游线路的在线预定量同比增长90%，形成“红色旅游”热潮。周边短线游营业额是去年同期的3倍多，自驾成为主要出行方式，亲子游产品走俏。整体来看，旅游板块表现优于全部A股，但申万休闲服务指数相对沪深300下跌10.28%。

主要观点

• 居民出游热情不减：尽管暑期结束，但居民在胜利日小长假期间仍保持较高的出游意愿，尤其是红色旅游和周边游。
• 周边游市场增长显著：驴妈妈报告显示，周边游营业额同比大幅增长，自驾成为主要出行方式。
• 旅游板块表现优于大盘：旅游板块（16家）整体估值溢价率为233%，高于历史均值。
• 政策支持：国家旅游局支持景区不涨价，5A、4A级景区有80%承诺不上涨门票价格。
• 行业动态：多个国际和国内企业推出新举措，如同程旅游进军健康养生游，歌诗达邮轮获奖，澳门推出“绑架险”应对高利贷问题。

关键信息

• 重点公司表现：

  • 腾邦国际、北京文化、易食股份、中国国旅、中青旅、宋城演艺等公司均被推荐为“增持”。
  • 莱茵置业、易食股份、新华联、西藏旅游等公司预计未来EPS增长显著。

• 行业数据：

  • 中国国内航空规模将居全球首位，波音预测未来商用飞机数量将大幅增加。
  • 酒店行业面临挑战，如香港酒店价格下降，访港旅客创新低。
  • 在线旅游平台如同程旅仓和凯撒旅游推出新业务，拓展市场。

• 上市公司动态：

  • 凯撒旅游创始人陈茫去世，对企业发展造成一定影响。
  • 中国国航与新西兰航空达成联营合作，提升中国游客吸引力。
  • 易食股份完成重大资产重组，借壳上市，拓展出境游市场。

行业重点信息跟踪

重要数据

• 同程旅游：抗战历史类景点及旅游线路在线预定量同比增长90%，红色旅游热。
• 驴妈妈：胜利日小长假拉动周边游市场，营业额为去年同期3倍多，自驾为主要方式。
• 波音预测：中国国内航空规模将居全球首位，预计商用飞机数量增加至7210架。
• 海南：公示6家被吊销经营许可证旅行社名单，加强行业监管。

行业动态

• 中国旅游景区协会：倡议5A、4A级景区不涨门票价，国家旅游局支持该倡议。
• 西班牙：推出“中国旅游计划”吸引中国游客。
• 同程旅游：与洛奇检验战略合作，进军健康养生游。
• 歌诗达邮轮：荣获亚洲最佳邮轮公司奖。
• Airbnb：民宿租赁在日兴起，解决房屋空置问题。
• 德勤报告：澳大利亚旅游及酒店业前景看好。
• WonderWorld：小众旅行目的地推荐应用完成天使轮。
• 澳门：赌客遭高利贷绑架，纷纷购买“绑架险”。

上市公司重点公告跟踪

• 腾邦国际：控股股东部分股权解除质押及质押公告，股权质押比例较高。
• 北京文化：发布非公开发行股票预案及收购浙江星河文化经纪有限公司公告。
• 贵人鸟：签订员工持股专项资产管理计划资产管理合同。
• 易食股份：发行股份购买资产并募集配套资金，完成重大资产重组。
• 西藏旅游：发布国风集团回函公告，涉及增资和诉讼事项。
• 中国国旅：发布半年度报告更正公告，调整主要子公司净利润数据。

行业历史估值及现状

• 当前估值：旅游行业PE（TTM）为38X，高于历史均值。
• 景区类PE：40X（历史均值42X），非景区类PE为38X（历史均值35X）。
• 旅游板块整体估值：相对于全部A股溢价率233%，相对沪深300溢价率233%。

旅游重点公司盈利预测及投资评级

• 重点公司盈利预测：各公司预计未来三年EPS增长，多数维持“增持”评级。
• 公司评级：包括腾邦国际、北京文化、易食股份、中国国旅、中青旅、宋城演艺等公司均被推荐为“增持”。

近期重点推荐个股列表

• 莱茵置业：布局体育产业，剥离地产业务，预计EPS增长。
• 新华联：转型现代服务业，布局文旅项目，稀缺性凸显。
• 西藏旅游：拥有优质景区资源，受益于政策利好，维持“增持”。
• 易食股份：借壳凯撒旅游，拓展出境游市场，预计EPS增长。
• 贵人鸟：与体育协会合作，布局赛事运营和互联网视频业务，预计EPS增长。
• 桂林旅游：受益于交通改善，预计EPS增长。
• 黄山旅游：优质景区资源，预计EPS增长。
• 众信旅游：出境游综合服务商，预计EPS增长。
• 中国国旅：受益于免税政策和跨境业务，维持“增持”。
• 中青旅：乌镇景区提价预期，预计EPS增长。
• 宋城演艺：异地项目成功，预计EPS增长。
• 国旅联合：体育文化公司，有上行空间，维持“买入”。
• 腾邦国际：布局“旅行×互联网×金融”生态，维持“增持”。
• 锦江股份：酒店网络扩张，受益于迪斯尼开园，预计EPS增长。
• 金陵饭店：新项目投产，国企改革预期，维持“增持”。
• 北京文化：转型影视文化，构建全产业链，维持“增持”。

未来一周上市公司大事提醒

• 9月7日：众信旅游股东大会召开及投票截止。
• 9月8日：道博股份股东大会股权登记。
• 9月9日：易食股份股东大会会议登记及召开。
• 9月10日：海峡股份股东大会召开及投票截止。
• 9月11日：道博股份股东大会会议登记截止。
• 9月12日：其他公司如平潭发展、渤海轮渡等也有重要公告。

风险提示

• 社会服务行业系统性风险：市场波动可能影响整体表现。
• 公司治理风险：内部管理问题可能影响公司发展。
• 二级股票市场系统性风险：大盘波动可能影响个股表现。