20240911-申港证券-轻工行业周报_1-7月家具企业利润同比增长12.4__8页_776kb

轻工行业研究周报总结

投资摘要

家具行业呈现规模化、品牌化、智能化趋势，1-7月家具企业营业收入同比增长43%，利润总额增长124%。地产政策优化和家居以旧换新推动了家居行业的需求回升。家电行业受到以旧换新政策的促进，1-7月全国家用电冰箱、空气调节器、洗衣机产量同比分别增长73%、95%和79%。造纸行业通过技术创新提质增效，1-7月机制纸及纸板产量同比增长118%，利润总额增长显著。

市场表现方面，本周轻工制造行业指数下跌25.7%，跑赢沪深300指数。年初至今轻工制造行业指数下跌27.48%，表现与大盘相比回差较大。投资建议指出，应持续关注处于地产后周期的家居板块龙头企业，如顾家家居、欧派家居、索菲亚、志邦家居。市场情绪受到了多方因素的波动，但行业基本面呈现向好的趋势。

核心内容

• 家具行业数据亮眼，1-7月规模以上家具制造企业营收达36439亿元，利润总额增长124%。
• 家电行业在以旧换新政策推动下，产量保持较快增长，绿色智能家电产品加速升级。
• 造纸行业提质增效明显，1-7月机制纸产量同比增长118%，利润总额增长1077%。

投资建议

家居板块处于估值底部，受益于地产政策松动及家居更新需求提升。建议关注【顾家家居】【欧派家居】【索菲亚】【志邦家居】等龙头企业。

风险提示

需关注经济复苏不及预期、行业竞争加剧等风险因素。