20260501-国信证券-兴业证券-601377.SH-财富业务向好_业绩拐点已现_6页_462kb

兴业证券（601377.SH）总结

核心内容

兴业证券（601377.SH）在2026年第一季度展现出业绩显著改善的趋势，盈利增速显著提升，公司整体表现优于大市。其主要业务板块中，经纪业务和资管业务表现突出，而投行业务短期承压，自营业务则因市场波动有所走弱。公司财务状况稳健，风控体系完善，为未来业务发展提供了坚实支撑。

主要观点

• 业绩显著改善：2026Q1公司实现营业收入26.65亿元，同比增长13.44%；归母净利润7.86亿元，同比增长52.17%；EPS为0.09元，同比增长51.94%。
• 经纪业务向好：Q1经纪收入达9.46亿元，同比增长42.68%。客户交易意愿增强，代理买卖证券款和客户备付金分别同比增长18.42%和83.75%，资金沉淀能力提升。
• 资管业务增长：资管业务收入6.51亿元，同比增长27.00%，大资管协同效应持续释放。
• 投行业务短期承压：Q1投行收入0.72亿元，同比下降42.84%。尽管如此，股权和债权承销规模分别同比增长21%和70%，显示公司仍具备较强的承销能力。
• 自营业务阶段性走弱：Q1投资收益为4.17亿元，同比下降30.87%。交易性金融资产规模与年初基本持平，持仓结构保持稳定。
• 风控体系稳健：截至Q1末，公司净资本达380.16亿元，财务杠杆率3.92x，监管风控指标全面优于监管红线，风险抵御能力较强。

关键信息

财务指标

资产负债表（单位：百万元）

财务预测与估值

• 盈利预测：公司2026-2028年盈利预测维持不变，预计营业收入和归母净利润将稳步增长。
• 估值：市盈率（PE）持续下降，市净率（PB）保持稳定，反映市场对公司未来盈利能力的预期逐步提高。

投资建议

• 评级：维持“优于大市”评级。
• 理由：公司业绩持续改善，经纪与资管业务表现强劲，投行业务虽短期承压但承销规模稳步提升，自营业务保持稳定，风控体系稳健，具备良好的发展潜力。

风险提示

• 市场波动风险：权益市场波动可能影响公司业绩与估值修复。
• 政策风险：政策变化可能对证券行业造成不确定性。

分析师信息

• 分析师：孔祥、陈莉、王德坤
• 联系方式：
  • 孔祥：021-60375452，kongxiang@guosen.com.cn
  • 陈莉：0755-81981575，chenli@guosen.com.cn
  • 王德坤：021-61761035，wangdekun@guosen.com.cn

公司研究摘要

• 行业分类：非银金融·证券Ⅱ
• 投资评级标准：基于报告发布日后6到12个月内公司股价相对市场代表性指数的表现，公司当前评级为“优于大市”。
• 资料来源：iFinD、Wind、国信证券经济研究所预测

其他信息

• 收盘价：6.07元
• 总市值/流通市值：52,420/52,420百万元
• 52周最高价/最低价：7.92/5.62元
• 近3个月日均成交额：558.95百万元

以上为兴业证券（601377.SH）2026年第一季度的详细总结，涵盖核心内容、主要观点、关键信息及投资建议。