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财通早班车总结（2014年6月20日）

核心内容

2014年6月20日的财通早班车涵盖了市场分析、政策解读、公司研究报告、新股申购策略、投资组合及对冲策略等内容。整体来看，市场表现疲软，创业板指数大幅下跌，建议投资者降低操作频率，控制风险。同时，市场对新股申购和相关炒作存在较大预期。

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主要观点

市场走势

• 创业板大跌：周四A股市场全线调整，创业板指数跌幅接近4%，市场短期不确定性增加。
• 主板表现：上证综指未能摆脱年初调整形成的下降压力线，市场整体情绪偏弱。
• 资金面影响：本周重启新股申购，资金抽血效应显现，市场短期资金流入有限。
• 操作建议：建议投资者适当控制风险，降低操作频率，关注新股上市后的短期炒作机会。

政策动态

• 李克强访英：承诺中国不会硬着陆，经济将长期保持中高速增长，消除外界对中国经济的悲观情绪。
• 美联储FOMC声明：维持利率不变，缩减购债规模至350亿美元，下调经济增长和失业率预期，上调通胀预期。预计美联储将在未来提供更多退出QE的细节。

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关键信息

财通研报

万马股份（002276）

• 行业背景：2014年为电网建设投资大年，电力电缆行业发展空间广阔。
• 公司业务：覆盖电力电缆、通信电缆、电缆材料、电动汽车充电设备等。
• 业绩表现：2010-2013年营业收入及净利润连续增长，CAGR分别为34.51%和26.13%。
• 新能源汽车业务：公司在国网第一次充换电设备招标中表现优异，中标占比达28.94%，预计第二次招标结果将带来进一步增长。
• 战略合作：与硅谷天堂合作，有助于公司战略规划和并购整合，公司正逐步向制造、运营和平台服务转型。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2014~2016年EPS分别为0.31元、0.38元、0.44元，对应PE分别为21.40倍、17.69倍、15.24倍。

公司点睛

凤凰光学（600071）

• 非公开发行股票：拟向中电海康集团有限公司和中电科投资控股有限公司发行26,385,828股，中电海康将成为控股股东。
• 业务转型：公司有望从单一光学镜头类产品向多元化物联网电子信息类产品转型。
• 市场预期：公司多年亏损状况有望得到改善。

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新股申购策略

• 莎普爱思（732168）：
  • 申购日：2014年6月20日
  • 发行价：21.85元
  • 发行量：1635万
  • 发行市盈率：14.05倍
  • 公司概况：专注于眼科药物和大输液基本药物，核心产品为抗白内障药物莎普爱思滴眼液，市场占有率较高。
  • 未来成长性：国内白内障药物市场有望保持20%以上增长，公司成长空间较大。
  • 星级评定：★★★

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研究所股票池

代码	股票名称	调入时间	调入均价	最新价	占比	推荐理由
300079	数码视讯	01月02日	9.87	10.12	12.41%	前端业务和CA市场份额领先，超光网爆发概率高
600683	京投银泰	01月02日	27.72	4.69	26.17%	业务结构好转，CMO技术优势明显
000403	ST生化	01月02日	19.347	16.34	25.01%	仪器订单销售增长明显，业绩现拐点
600966	博汇纸业	06月16日	33.54	32.96	20.10%	拟投资股票与分级基金，受交易限制暂不考虑场外基金与套利模式

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研究所对冲策略

• 起始日期：2014年4月1日
• 对比指数：沪深300
• 组合收益率：7.4%
• 期间指数涨跌幅：-0.9%
• 操作计划：周五卖出600107美尔雅5000手
• 对冲策略：运用融券和股指期货进行对冲，降低组合波动率，实现稳健盈利。

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研究所模拟盘

积极型投资组合

• 起始日期：2013年1月7日
• 组合总市值：10,674,894.88元
• 组合收益率：6.75%
• 操作计划：周四卖出欧浦钢网（002711）5万股
• 持仓情况：
  • 黄山旅游（600054）：持仓成本11.65元，持有10万股，最新价11.65元，占组合比重11%

稳健型投资组合

• 起始日期：2013年1月7日
• 组合总市值：13,319,212.74元
• 组合收益率：32.55%
• 操作计划：暂无操作
• 持仓情况：
  • 置信电气（600517）：持仓成本15.104元，持有114,200股，最新价17.06元，占组合比重13.91%
  • 恒瑞医药（000210）：持仓成本33.545元，持有80,000股，最新价32.96元，占组合比重20.10%

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一周研报回顾

报告标题	报告类型	主要观点	投资建议	发布日期	分析师	重要程度
煌上煌(002695)	调研简报	渠道稳步拓展，盈利稳增可期	首次给予“增持”	2014-5-15	马鹏飞	★★★
三川股份(300066)	调研简报	政策利好智能水表推广，公司布局智慧水务与环保水工	首次给予“增持”	2014-5-12	赵锴、汪奇锋	★★★
苏宁环球(000718)	调研简报	销售稳健增长，布局现代化农业，提升周转，加速优质资源转化为利润	维持“买入”	2014-5-12	赵月亮	★★★
仙据制药(002332)	调研简报	原料药业务有望盈亏平衡，制剂业务增长明显，双烯价格回落将带来业绩提升	维持“增持”	2014-5-5	熊文说	★★★
天喻信息(300205)	调研报告	金融IC卡市场稳健增长，公司布局教育云和金融终端，向服务提供商转型	首次给予“增持”	2014-4-29	王凌涛	★★★
环旭电子(601231)	调研报告	技改投入大，可穿戴概念渐浓，公司产品主要供应苹果，市场关注度高	维持“增持”	2014-4-28	王凌涛	★★★
贝因美(002570)	深度报告	行业整合加速，公司有望通过新品和双轮驱动实现成长	上调至“买入”	2014-4-25	马鹏飞	★★★
巨龙管业(002619)	年报点评	业绩低于预期，但行业景气度较高，PCCP业务成为主导	维持“增持”	2014-4-25	李永良	★★★

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