20160418-财通证券-财通早班车_15页_1mb

报告摘要

财通早班车总结（2016年4月18日）

核心内容概述

本报告总结了2016年4月18日财通证券研究所对A股市场的分析与观点，涵盖宏观经济数据、重点公司业绩表现、行业发展趋势及投资建议等方面。整体来看，市场在一季度经济数据良好背景下出现短期休整，投资者需关注政策变化及新热点出现的可能。部分行业如食品、环保、新能源等具备增长潜力，而证券、机床等行业则面临短期压力。

主要观点

宏观经济面：
- 一季度经济数据表现良好，GDP增速符合预期，金融数据超预期。
- 市场对经济数据出现审美疲劳，投资者需等待新的超预期因素出现。
- 美联储暂缓加息及人民币企稳对市场有一定支撑。
- 经济企稳趋势明显，但转型升级和结构调整仍在持续，需警惕下行压力。
A股市场环境：
- 4月中到5月中，A股仍处于暖风环境中。
- 市场缺乏持续热点，需关注政策面变化及市场情绪回暖。

关键信息汇总

一、重点公司简报

公司名称	业绩表现	主要看点
贝因美	营收下滑，净利润增长	新品和电商渠道具备增长潜力
洽洽食品	营收增长，净利润大幅上升	产品多元化、电商发展迅速
金河生物	营收增长，净利润增长	饲用金霉素业务受益于原材料价格下跌，环保业务前景广阔
碧水源	营收增长，净利润大幅增长	污水处理业务增长显著，PPP模式拓展
黑牛食品	业绩下滑	战略调整可能带来新机遇
佳隆食品	业绩稳健增长	鸡粉、鸡精业务表现突出
双塔食品	业绩稳健增长	食品业务稳定，具备增长潜力
国信证券	一季度业绩大幅下滑	市场回暖后有望快速回升
东方电缆	营收增长，净利润下降	订单充足，但毛利率受多种因素影响
华锐风电	营收大幅下滑，净亏损	风机运维市场前景广阔，战略转型正在进行中
多氟多	一季度营收和净利润大幅增长	六氟磷酸锂价格持续上涨
雏鹰农牧	生猪销售稳定	行业供给端逐步恢复，价格维持高位
泰格医药	净利润增长	收购兼并推动新药研发进展
新湖中宝	收入和净利润增长	通过股权激励和回购增强市场信心
永贵电器	营收和净利润增长	轨道交通及新能源业务放量，公司进入高速增长期
日发精机	营收增长，净利润下滑	航空制造装备布局初显成效
沈阳机床	非公开发行募资30亿元	重点布局智能机床，推动向工业服务商转型
兔宝宝	业绩稳健增长	技术、管理、渠道优势明显，数字化营销平台建设
双箭股份	业绩稳健增长	养老产业逐步推进，业务多元化
恒生电子	业绩增长，创新业务发力	传统业务持续领先，云平台成长可期
宁波港	净利润略有下滑	受益于浙江国企改革，港口整合前景良好
澳洋科技	转型大健康产业	康复产业成长空间大，传统业务有弹性
百花村	国改注入CRO资产	CRO业务具备竞争优势，业绩有望提升

投资建议与评级

公司名称	投资建议	评级	EPS预测（2016-2018）	PE预测（2016-2018）
贝因美	期待新品和电商渠道	增持	0.23、0.24、0.27元	50.85、49.58、43.16倍
洽洽食品	多轮驱动，值得期待	买入	0.67、0.92、1.16元	28.18、20.50、16.24倍
金河生物	双轮驱动，业绩弹性	增持	0.77、0.96、1.21元	31.46、25.23、20.23倍
碧水源	高速增长，业务拓展	买入	0.459、1.305、1.976元	103、36、24倍
永贵电器	业绩即将进入高速增长期	买入	0.118、0.329、0.547元	163.45、58.61、35.21倍
恒生电子	创新业务开始发力	买入	0.8、1.21、1.81元	71.34、47.14、31.43倍
宁波港	受益于国企改革	增持	0.207、0.226、0.239元	32.33、29.68、27.99倍
新湖中宝	市场信心增强	增持	0.12、0.17、0.22元	33倍（2016）
澳洋科技	转型大健康，业绩提升	增持	0.34、0.40、0.41元	37.29、32.32、31.55倍
百花村	国改注入CRO资产	增持	0.24、0.39、0.64元	64.93、40.18、24.40倍

风险提示

原材料价格上涨对部分行业造成压力
渠道弹性不足可能影响业绩表现
市场拓展不及预期可能影响增长
政策变动、行业竞争加剧、经济周期波动等系统性风险

研究所股票池（部分）

代码	股票名称	持仓均价	持仓市值	最新价	累计涨跌幅	推荐理由
002508.SZ	老板电器	45.99	52.94	48.57	5.61%	高端厨电市场扩容，抗周期
600009.SH	上海机场	30.09	48.74	29.36	-2.43%	行业格局稳定，受益于迪士尼、出境游
300068.SZ	南都电源	17.63	51.35	18.08	2.55%	储能领域领先，技术优势明显
600305.SH	恒顺醋业	20.59	54.07	22.25	8.06%	产能释放，国企改革利好
300381.SZ	溢多利	47.25	54.95	51.84	9.71%	收购巩固龙头地位，饲用酶制剂增长
002517.SZ	恺英网络	46.40	52.00	48.15	3.77%	VR技术布局完整，业绩有望提升

一周研报回顾（部分）

报告标题	报告类型	主要观点	投资建议	发布日期	分析师
智云股份：锂电设备和平板显示模组设备双轮驱动	年报点评	并购推动业绩增长，设备板块有望持续高增长	预计EPS增长，维持“增持”	2016/4/12	方维
伟星新材：无惧经济波动，业绩稳定增长	年报点评	业绩稳定，服务体系领先	预计EPS增长，维持“增持”	2016/4/12	赵月亮
日发精机：航空制造装备布局初显成效	调研简报	业务进入收获期，未来增长可期	预计EPS增长，维持“买入”	2016/4/11	方维
康得新：“KDX”航母扬帆在即	调研简报	裸眼3D、碳纤维技术领先，成长空间大	预计EPS增长，维持“买入”	2016/4/5	赵月亮
宁波港：净利润略有下滑，港口整合主要受益者	年报点评	依托集团资源，受益于浙江国企改革	预计EPS增长，维持“增持”	2016/4/5	赵月亮
启迪桑德：固废领域横向布局	年报点评	焚烧项目改善现金流，环卫市场潜力大	预计EPS增长，首次“买入”	2016/4/5	赵月亮
恒生电子：传统业务持续领先，创新业务开始发力	年报点评	软件业务优势明显，云平台成长可期	预计EPS增长，维持“买入”	2016/3/29	马智琴
山东高速：业绩稳步增长，受益于国改与转型	年报点评	路桥资产丰富，国企改革空间大	预计EPS增长，维持“增持”	2016/3/28	赵月亮