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报告摘要

银河视点总结

核心内容概述

本报告为2014年6月20日的银河证券晨会纪要，涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业策略、个股推荐及市场要闻等内容。整体观点认为，市场存在反弹机会，重点推荐科技类成长股和调整到位的大消费类股票，同时对银行业和休闲服务业进行了分析。

主要观点

1. 市场表现

国际市场：道琼斯指数微涨0.09%，NASDAQ指数微跌0.08%，FTSE100指数微涨0.44%，恒生指数微跌0.06%，日经指数大涨1.62%。
国内市场：上证综指、深证成指、沪深300指数均下跌，跌幅分别为1.55%、1.60%、1.54%。上证国债微涨0.04%，上证基金和深圳基金分别下跌0.98%、0.67%。
市场趋势：两市三连阴，创业板大跌3.18%，银行、家电、食品饮料等板块跌幅较小，科技、传媒、通信等板块跌幅较大。

2. 策略建议

科技类成长股：趋势比估值更重要，重点关注产品渗透率低于30%-40%的公司，推荐电动智能汽车、智能生活服务、智能生产服务三大方向。
中小市值银行：预计下半年盈利增速将高于前期，推荐平安银行、浦发银行、招商银行、民生银行。
休闲服务行业：行业调整基本到位，建议关注估值挖坑带来的参与机会，推荐中青旅、宋城演艺及中国国旅。
宜华木业：内销快速增长、毛利率提升，预计2014年净利润达5.5亿元，市盈率12.7倍，给予“推荐”评级。

3. 中国科技股特点

中国科技股虽符合美国成长股规律，但存在业绩波动大、市销率高等特点。
高估值可能隐藏低估值陷阱，需警惕产品进入竞争型市场后的盈利下降。

关键信息

一、科技类成长股投资逻辑

渗透率：产品渗透率低于30%-40%时，具备较高成长空间。
市值：市值不宜过大，100亿以下更优。
趋势：科技股不具备传承性，已爆发的公司不宜继续追涨。
推荐方向：
- 电动智能汽车
- 生产智能化（3D打印、机器人）
- 生活智能化（移动互联、可穿戴设备）

二、银行业投资观点

政策支持：宏观经济稳增长措施、定向降准将支持中小银行信用扩张。
同业业务：成为未来盈利增长点，尤其中小银行具备更高灵活性。
信用风险：产能过剩行业不良资产增加，需警惕风险释放。
推荐公司：平安银行、浦发银行、招商银行、民生银行。

三、休闲服务业

行业调整：近期市场表现与预期一致，需警惕系统性风险。
个股表现：东方宾馆、众信旅游、张家界涨幅靠前，号百控股、首旅酒店、湘鄂情跌幅较大。
推荐标的：中青旅、宋城演艺、中国国旅（8月底海棠湾项目开业可能成为催化剂）。

四、风电行业

政策利好：海上风电上网电价出台，奠定2015年持续高增长基础。
行业前景：国内海上风电储备充足，预计2014年新增装机容量将超14GW。
投资建议：推荐金风科技，因其在海上风机供应方面具有竞争力。

五、光伏行业

政策调整：分布式光伏发展受阻，政策或有调整，地方项目可能加快。
投资建议：推荐阳光电源、隆基股份等逆变器和单晶硅片龙头，以及具备路条资源的地方企业如亿晶光电、林洋电子、爱康科技。

行业要闻与政策动态

经济要闻：
- 珠海公立医院拖欠药企货款2.9亿元。
- 多地规划争当长江经济带枢纽。
- 国家发改委出台海上风电价格政策。
- 增值税征收率统一调整为3%。
行业动态：
- 物业服务价格指数微涨0.38%。
- 神华要求电企降库存，电企等待煤价下跌。
- 央行政策对中小银行信用扩张形成支撑。
- 光伏项目审批权下放，地方企业更具优势。
- 低空开放扩容，北京、兰州将成试点。

评级标准

行业评级：
- 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
- 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上。

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