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财通早班车总结（2014年6月30日）

核心内容概述

本报告为财通证券研究所于2014年6月30日发布的早班车，内容涵盖市场分析、行业点评、公司研究、投资组合及对冲策略等多个方面，旨在为投资者提供市场动向、投资建议和风险提示。

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主要观点

市场动向

• 题材股反弹：上周题材股如期反弹，低价股活跃，市场热点逐步扩散，形成良好的波段参与机会。
• 流动性改善：央行暂停公开市场操作，释放120亿元流动性，市场结构性行情有望提升。
• 新股申购影响：短期新股申购资金解冻，可能重新配置资本，但长期来看，新股成批上市将分流资金。
• 经济复苏预期：经济复苏短期难以证伪，但需警惕房地产超预期下滑的风险。

政策与行业动向

• 注册制改革：证监会拟在年底前推出股票发行注册制改革方案，强调信息披露为核心，同时加强监管执法。
• 工业利润增长：1-5月规模以上工业企业利润同比增长9.8%，但部分行业如计算机通信设备制造业、煤炭开采业、通用设备制造业利润增速回落。

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关键信息

行业分析

• 肉类加工行业：龙大肉食作为山东肉类加工一体化龙头企业，具备全产业链优势，募集资金主要用于提升产能，增强竞争力。
• 医药行业：贝因美变更募集资金用途，将部分资金投入儿童奶项目，显示其对新业务的重视。
• 新能源与节能环保：三聚环保受益于节能环保产业，订单饱满，业绩有望持续增长。
• 军工与安全主题：研究所继续推荐“大安全”主题，包括国防安全、信息安全、能源安全和粮食安全等方向。

投资建议

• 关注业绩超预期与送转股：建议关注业绩快速增长或中期送转股的个股。
• 政策受益板块：如集成电路、军工、北斗、海工等板块仍会活跃。
• 医药股配置价值：部分医药股已显现配置价值，可中线布局。
• 中线布局方向：包括冷鲜肉市场、医药电商、LED照明、新能源汽车充电设备等。

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研究所投资组合

积极型投资组合（祥龙一号）

• 起始资金：1000万元（2013年1月7日）
• 组合总市值：11030150.88元
• 组合收益率：10.30%
• 持仓结构：
  • 裕兴股份（12.59%）
  • 中国汽研（21.83%）
  • ST生化（25.21%）
• 操作理由：市场回暖，权重板块试探性反弹，建议逢低建仓，关注次新股和影子股。
• 最新操作：无操作。

稳健型投资组合（瑞虎二号）

• 起始资金：1000万元（2013年1月7日）
• 组合总市值：13358566.14元
• 组合收益率：33.59%
• 持仓结构：
  • 置信电气（15.49%）
  • 恒瑞医药（19.96%）
• 操作理由：市场流动性平稳，主板震荡，创业板面临压力，关注军工、医药等结构性机会。
• 最新操作：无操作。

股票与分级基金模拟盘

• 起始资金：1000万元（2013年1月4日）
• 当前组合总市值：9858457.1元
• 组合收益率：-1%
• 持仓结构：
  • 黄山旅游（12%）
  • 长电科技（17%）
  • 航天电子（10%）
  • 英唐智控（12%）
• 操作说明：
  • 投资股票与分级基金，不考虑场外基金与套利模式。
  • 手续费与交易规则明确，包含股票、分级基金、股指期货等。

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研究所对冲策略

• 策略说明：利用融券与股指期货进行对冲，降低波动率，实现稳健盈利。
• 模拟组合：
  • 起始资金：1000万元
  • 组合总资产：10846778元
  • 组合收益率：8.47%
  • 持仓结构：
    • 京投银泰（26.88%）
    • 期货（-59.12%）
• 操作计划：无操作。
• 风险提示：短期下跌可能放缓，但7月中下旬或有更大级别调整。

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一周研报回顾

报告标题	报告类型	主要观点	投资建议	发布日期	分析师	重要程度
浙江震元(000705):重组终止不改公司发展趋势	调研简报	珍诚医药是国内首批医药电商企业；重组显示公司经营思路转变	维持“买入”评级	2014/6/24	熊文说	★★★
水晶光电(002273):主业重回增长轨道,产能扩张在即	调研简报	滤光片组立件业务驱动增长，蓝宝石衬底行业景气	维持“增持”评级	2014/6/24	杨振华	★★★
安利股份(300218):PU革稳健增长	调研简报	产能扩张，三星订单，土地价值重估	维持“增持”评级	2014/6/23	赵错	★★★
万马股份(002276):深度报告	深度报告	电网建设投资大年，新能源汽车充电设备业务释放	给予“买入”评级	2014/6/19	李永良	★★★
飞乐音响(600651):收购北京申安大力拓展LED照明工程	调研报告	收购申安，拓展LED照明工程，战略发展明确	给予“买入”评级	2014/6/18	曲芳	★★★
中颖电子(300327):微控制器细分领域小众玩家	调研报告	精耕MCU家电控制领域，节能类产品增长	首次覆盖给予“增持”评级	2014/6/17	王凌涛	★★★
联明股份(603006):申购策略	申购策略	客户集中度高，募投项目解决产能瓶颈	建议申购	2014/6/17	李永良	★★★
牧原股份(002714):深度报告	深度报告	生猪价格上涨进入大概率时期，业绩有望释放	首次给予“买入”评级	2014/6/13	马鹏飞	★★★★
博晖创新(300318):搭建体外诊断平台,蓄势待发	调研简报	微流控技术平台，业绩呈现前低后高	给予“增持”评级	2014/6/5	熊文说	★★★

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风险提示

• 生猪疫情与食品安全：龙大肉食面临此类风险。
• 市场流动性风险：新股申购导致资金流出，可能引发市场波动。
• 分级基金风险：B类基金具有较大杠杆，可能引发二级市场价格剧烈波动。

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免责声明

• 本报告基于公开信息，不构成个人投资建议。
• 投资者应根据自身情况判断是否适合投资建议。
• 未经授权，不得引用、转载或传播本报告内容。

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总结

本报告全面分析了市场动向、政策变化、行业趋势及个股表现，提出了对“大安全”主题、医药股、新能源车等行业的推荐，并展示了多个投资组合的表现与操作策略。整体上，市场呈现回暖迹象，但短期仍需警惕流动性风险和政策不确定性。投资者可根据自身风险偏好选择积极或稳健型投资组合，同时关注政策利好与业绩增长潜力较大的行业与个股。