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报告摘要

每周重点报告总结（2014年第25周）

核心内容概述

2014年第25周，光大证券研究所发布了一系列宏观策略、行业研究和公司研究报告，重点分析了宏观经济、政策动向、市场情绪及行业机会。报告指出，经济在底部企稳，但复苏动力不足，政策宽松仍在持续，股市风格仍以大盘股为主，市场情绪温和回暖。同时，部分行业如LED、地下管网建设、教育信息化等受益于政策支持，迎来投资机会。此外，转债市场在股票走强带动下有所反弹，但流动性风险仍需关注。

主要观点与关键信息

宏观策略

经济与政策
- 5月经济数据表明增长略有企稳，但受房地产和制造业投资乏力影响，增长动能仍脆弱。
- 地方债发行方式改变，但其本质仍是国家信用，投资者无需过度关注评级和风险。
- 人民币汇率有望重回小幅升值通道，货币政策进一步放松压力存在。
- 通胀水平仍低于年度目标，CPI上涨主要受政策托底影响，不具持续性。
股市与债市
- 股市风格短期仍以大盘股为主，小盘股面临盈利预期下调风险。
- 债市牛市尚未结束，流动性宽松、经济增长疲软和通胀压力低为支撑。
- 转债市场在股票走强带动下反弹，但债性防御不足，流动性风险仍需警惕。
市场情绪与投资建议
- 投资者情绪指标持续回暖，建议关注教育、地下管网、机器人等政策受益板块。
- 增加股型杠杆基金配置，关注ETF及成长股机会。

行业研究报告

行业	评级	关键观点
传播与文化	买入	光线传媒复牌，传媒行业受益于内容与IP整合，建议关注游族网络、华录百纳。
电子行业	买入	LED板块受益于节能减排政策，建议关注三安光电、利亚德、聚飞光电。
通信行业	买入	政策利好，建议关注4G、移动互联网和信息安全主线，重点推荐富春通信、邦讯技术。
纺织和服装	增持	5月服装零售额增长5.2%，关注天山纺织、新赛股份、冠农股份。
计算机行业	买入	地下管网政策利好智慧城管和GIS软件平台，推荐数字政通、超图软件、梅安森。
钢铁行业	中性	地下管网政策利好铸管公司，推荐新兴铸管，预计2014年EPS为0.45元。
机械行业	买入	地下综合管廊试点政策推动，建议关注具备项目经验的公司，如蓝英装备。
非金属类建材	买入	管道行业受益于政策利好，推荐纳川股份、顾地科技、伟星新材等塑管公司。
中小盘	增持	巨龙管业转型手游，S佳通受益于消费升级，关注其未来表现。
房地产	增持	5月地产销售和投资继续低迷，但政策放松预期增强，建议关注华业地产等。

公司研究报告

公司	评级	关键信息
爱施德	买入	移动互联布局，看好其战略转型。
东江环保	买入	收购厦门绿洲，推进异地扩张。
通鼎光电	买入	转型移动互联网，布局流量厅业务。
乐普医疗	买入	国退民进，进入发展新阶段。
光线传媒	买入	布局动画与手游衍生业务，打造综合性传媒集团。
海格通信	买入	北斗大单中标，受益于国防信息化建设。
巨龙管业	买入	转型手游，迎来新发展契机。
天士力	买入	研发创新与国际化，目标千亿蓝筹。
均胜电子	买入	加码工业机器人，关注协同效应。
华联股份	买入	受益商圈漂移，社区购物中心龙头有望反转。
华业地产	买入	首次覆盖，给予买入评级。

总结

2014年第25周，光大证券研究所关注的重点包括宏观经济企稳、政策宽松、股市风格转变、行业政策利好及公司投资机会。核心结论如下：

宏观层面：经济触底回升，但内生动力不足，股市以大盘股为主，债市牛市仍将持续，但需警惕流动性风险。
行业层面：LED、地下管网建设、教育信息化、传媒、机械等行业受益于政策推动，建议积极配置。
公司层面：部分公司如光线传媒、巨龙管业、海格通信等因战略转型或政策利好获得买入或增持评级。
投资建议：关注政策驱动型行业和公司，适度增加股型杠杆基金配置，警惕小盘股回调风险，同时把握转债市场机会。

整体来看，市场情绪温和回暖，但经济基本面仍需进一步验证，投资者应保持谨慎，关注政策与行业动向。

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