20240118-东方财富证券-能科科技-603859.SH-动态点评_持续投入研发_云产品订单充沛_3页_393kb

能科科技（603859）动态点评总结

核心事项

近日，能科科技与远景动力合作举办的“远景动力研发管理平台活动月”活动成功上线，提升了远景动力的研发项目工作流程规范性和效率，提供集中管理项目知识的平台。

公司评论

远景动力是全球领先电池科技公司，合作研发管理软件有助于打造标杆案例并开拓更多行业客户。当前工业行业节奏性回暖，公司下游行业（央企重工、装备制造、电子、汽车、轨交、能源）在手订单充沛，预计未来稳健增长。云产品收入持续增长，AI产品探索（如“乐系”自研产品与AI组合、基于大模型的工业软件应用）开辟新空间，与华为等合作伙伴共同开发新一代工业软件产品线。公司正从“项目型”转向“产品+服务型”，加大研发投入打磨自研软件产品，预计未来研发投入资本化比例降低，提升盈利能力。

投资建议

首次覆盖，给予“增持”评级。盈利预测：2023-2025年营收分别为1634亿元、1931亿元、2401亿元，增长率分别为3226%、1817%、2436%；净利润分别为267亿元、410亿元、602亿元，增长率分别为5357%、4682%；EPS和PE详细数据见报告附表。估值性价比高，看好业务进展。

风险提示

产品落地可能不及预期，费用端增长可能超出预期。