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每日晨报总结（2021年12月30日）

核心内容概览

本日报主要涵盖宏观经济政策、煤炭、农业、社会服务、农林牧渔行业及个股分析等内容，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。

主要观点与关键信息

宏观经济政策

• 货币政策更为宽松：2022年央行工作会议提出货币政策将保持灵活适度，较2021年更加宽松，预计1季度社会融资和贷款增速将上行，再次降准、降息仍有可能。
• 政策组合尚未结束：央行将根据经济形势快速调整政策节奏，继续支持中小微企业、科技企业、节能减排企业及支农。
• 监管进入平稳期：短期内不会出台更严厉的监管措施，政策重点转向稳定既有成果，完善系统性风险监测与评估。

煤炭行业

• 行业逻辑改善：煤炭板块经历从悲观到改善的转变，政策增产保供后煤价趋于稳定，投资情绪回暖。
• 供给受限，盈利稳定：煤炭供给增长瓶颈明显，双碳政策下供给将保持稳定，资源禀赋优异的三西及新疆地区企业受益。
• 转型新能源与新材料：部分煤企在巩固主业基础上，积极向新能源新材料方向转型，成为未来投资亮点。
• 重点推荐企业：中国神华（601088）、陕西煤业（601225）、山西焦煤（000983）、美锦能源（000723）、华阳股份（600348）。

社会服务行业

• 2022年关键词：冰雪、科技、后疫情：冬奥会将推动冰雪旅游发展，低风险地区及非比赛核心区需求旺盛。
• 出境游期待回归：消费者对出境游回归充满期待，将关注目的地疫苗接种情况、隔离政策等。
• 酒店与景点受益：酒店行业将受益于消费者对品质与品牌的重视，景点行业受“就地过节”影响，周边游需求增长。
• 风险提示：市场竞争加剧、疫情等突发风险、消费者偏好变化。

农林牧渔行业

• 生猪产能出清加速：10月末能繁母猪存栏环比下降，预计1月猪价前高后低。
• 黄鸡价格高位震荡：黄鸡均价保持高位，父母代存栏接近2018年均值，产能拐点或出现在22H2。
• 板块表现弱于沪深300：农林牧渔板块年初至今整体下跌2.5%，其中畜禽养殖跌幅最大。
• 重点推荐企业：温氏股份、天康生物、牧原股份、傲农生物、立华股份、隆平高科、登海种业、海大集团。

个股分析

以岭药业（002603）

• 1.1类新药获批：解郁除烦胶囊获得《药品注册证书》，临床效果良好。
• 研发优势显著：具备复方中药、组分中药、单体中药及化药仿创药研发能力。
• 品牌影响力提升：连花清瘟在感冒用药中成药市场份额第一。
• 盈利预测上调：预计2021-2023年归母净利润分别为16.34/20.34/23.09亿元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：疫情后需求下滑、药品降价、研发失败。

凯莱英（002821）

• 连续签订超大订单：累计合同金额达58亿元，预计2022年集中释放。
• 产能有序扩充：预计2022年底累计产能接近翻倍，为业绩增长提供保障。
• 拓展新业务：发展化学大分子CDMO、生物工程、制剂、生物大分子及临床研究业务。
• 盈利预测上调：预计2021-2023年归母净利润分别为10.13/15.98/19.40亿元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、产能扩充不及预期、订单获取能力不足。

风险提示汇总

• 宏观经济不确定性：疫情、政策调整等可能影响整体经济环境。
• 行业周期波动：煤炭、农业等行业存在周期性波动风险。
• 政策变化风险：货币政策、监管政策可能影响行业及个股表现。
• 市场风险：疫情反复、消费者偏好变化、原材料价格波动等。

评级标准

行业评级

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

• 丁文：中国银河证券策略分析师，曾从事房地产行业研究，自2017年起从事策略研究。
• 分析师承诺：报告内容独立、客观，与分析师薪酬无直接关联。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
• 公司网址：www.chinastock.com.cn
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