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格林大华期货铝早报20221107 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的铝品种早报，主要分析了当前铝市场的供需状况、价格走势及影响因素。报告指出，短期内铝价受国内疫情防控态度放宽及美指走低影响偏强运行，但长期来看，市场仍偏向空头。

主要观点

• 短期走势：铝价在短期内偏强，主要受国内政策宽松及美指走低影响，但需关注国内疫情的发展及对市场情绪的影响。
• 长期趋势：由于供需双弱，铝价长期仍面临下行压力，特别是海外铝企破产及国内电解铝企业减产计划的影响。
• 操作建议：建议投资者持有空单，采取高抛低吸策略。国内铝价支撑位为17000元/吨，第一压力位为19000元/吨。伦铝价格区间为2050美元/吨至2480美元/吨。

关键信息

供需分析

• 供给端：四川地区部分电解铝产能复产，但云南整体复产受限。国内电解铝建成产能环比增加38万吨，运行产能为4011.5万吨。
• 需求端：11月3日，中国电解铝现货升贴水上涨20元，但10月23日至10月30日出库量较上期减少0.9万吨，显示下游需求疲软。同时，10月LPR报价保持稳定，对实体经济支持力度未减，但后续仍有下降空间。

市场动态

• 国内：10月1日至10月19日，陕西、河南、四川、山东等地重大项目集中开工，投资规模达4803亿元，显示稳投资政策的推进。
• 国际：美国第二季度实际GDP年化环比萎缩0.6%，连续第二季度萎缩，经济陷入技术性衰退。美联储再次加息75个基点，将联邦基金利率目标区间提升至3.75%-4%，但措辞偏鸽派，暗示可能放缓加息节奏。
• 欧洲：德国和法国10月制造业PMI终值均创2020年5月以来新低，显示制造业持续疲软。

利多因素

• 电解铝出库量周均值提升，显示市场有一定需求支撑。
• LPR保持稳定，有利于降低企业融资成本。
• 四季度重大项目开工，有助于提振投资需求。

利空因素

• 10月制造业PMI及非制造业商务活动指数均回落至临界点以下，显示经济活动放缓。
• LME库存增加，表明海外需求疲软。
• 美联储持续加息，增加市场融资成本，抑制需求。

风险提示

• 地缘政治关系的不确定性可能对市场造成扰动。
• 上下游违约风险加剧，可能影响产业链稳定。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性或完整性，亦不保证分析建议的正确性。投资者据此操作，风险自担。公司可能发布不同意见的报告，本报告仅代表分析师个人观点，不构成公司立场。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780