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铝早报（20240627）分析总结

【核心观点】
铝价短期偏弱运行，但中期受政策利好支撑。基本面呈现季节性需求走弱、供给边际增长的格局，但中周期政策面（双碳、补库、经济刺激等）对铝价形成支撑。

市场动态

1. 短期走势：

   • 前日铝价微幅上涨，触及低位后震荡；
   • 美指因银行业压力测试通过而上涨，压制有色金属（含铝）；
   • 本周五将公布美PCE数据，市场谨慎情绪升温。

2. 基本面分析：

   • 利空： 季节性需求减弱，现货升水收缩、mysteel社库库存持续累积（截至6月25日）；
     • 供给端兰新线运输问题缓解后，库存或中性偏累积；
     • 美元走强、淡季、外盘区间收窄均利空铝价。
   • 利多： 中周期宏观利好：经济弱复苏、超长期国债项目推进、中美补库周期共振；
     • 政策驱动（如新能源汽车刺激、以旧换新等）可能提振中长期需求。

操作建议

• 策略：观望为主，逢回调适量补多；
• 操作区间：国内沪铝主力日运行区间 20250-20600，外盘运行区间 2490-2535。
• 风险提示：地缘政治超预期扰动、美数据修正导致政策转向风险。

关键数据与事件

• LME库存减少 5275吨（至106.87万吨），短期资金面偏空；
• 现货市场交投偏弱反映实际需求走弱；
• PCE数据公布前市场情绪趋谨慎。

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