20251109-华联期货-铝周报_受供应约束_铝价有望继续强势_32页_1mb

华联期货铝周报总结

主要观点

• 由于全球供应约束和国内需求改善，铝价有望维持盘升或震荡偏强走势。
• 铝价上涨支撑区间参考沪铝2601的21000-21200元/吨。

供应分析

• 铝土矿供应受挫：北方地区未复产，河北企业限产导致阶段性供应减少，但中期产量稳定。
• 氧化铝产量下滑：库存持续积累，部分厂家开工减少。
• 全球新增产能：2025年海外新增约660万吨氧化铝产能，国内产能逐步释放，但存在延迟风险。

需求分析

• 短期需求积极：汽车行业景气度高，消费良好；电网订单加速释放，构成关键支撑。
• 长远展望：政策面支撑需求，"十五五"规划预期刺激国内大循环，新能源汽车和光伏领域消费潜力大。

库存情况

• 伦铝库存小幅上升，国内社会库存继续下降，预计后期库存去化。

市场展望

• 宏观背景：我国贸易数据平稳，美国停摆影响数据发布；非农预期放缓可能加剧不确定性。
• 全球供需：欧盟进口盈亏变化，海外电解铝供应略紧，国内小幅过剩。

操作策略

• 多头策略：中线持续做多，建议关注沪铝2601合约支撑位。
• 风险提示：供应和需求变化可能影响走势。

免责声明：本报告内容基于市场数据，供参考，投资者须自行承担风险。