20251109-华联期货-黄金周报_预计黄金仍有反复_32页_15mb

黄金周报分析总结

报告概述

本文为华联期货2025年11月9日发布的黄金周报，基于基本面分析对黄金市场进行展望，并提供操作建议。

基本面观点

• 走势：2025年以来，伦敦金涨51.55%，上海金涨49.17%；上周，伦敦金和上海金分别下跌0.64%和0.07%，黄金短期波动性增加。
• 通胀：美国9月CPI同比升3%，核心CPI小幅回落，通胀压力略有缓解；但2024年以来核心通胀回升，显示潜在上行风险。
• 利率：美利坚合众国国债利率创新低，实际利率下降，支持黄金作为避险资产。
• 供需：全球黄金供需平衡趋于紧平衡，投资需求增加（如中国央行购金），国内需求回升；供需变化对价格有支撑。
• 经济：美国就业数据疲软（如8月非农仅为2.2万人），GDP增长缓慢，经济弱于预期或进一步推动黄金上涨。

策略观点

• 展望：黄金短期仍有反复可能，前期缺口回补概率高；长期利好逻辑不变，包括美联储降息预期和货币宽松政策。
• 操作建议：持有多单至中期，设好止盈点；期权策略上，考虑买入看涨期权待机会。
• 风险因素：美联储加息、美国通胀持续下行、财政赤字率下降可能对黄金造成压力。